20230912-南京证券-策略周报_A股估值全景变化（数据截至9月8日）_10页_709kb

A 股估值全景变化总结（数据截至 9 月 8 日）

核心内容概览

本周A股市场整体表现偏弱，市场情绪持续低迷，主要依赖政策刺激和消息面推动的板块轮动。估值方面，整体呈现PE和PB双下行趋势，部分板块估值明显偏低，市场风险偏好有所上升。

主要观点

• 市场整体估值下行：
  全部A股PE估值由14.00x下行至13.91x，PB估值由1.474x下行至1.466x，整体处于正常偏低或极度低估区间。

• 板块表现分化：

  • PE角度：周期风格上涨0.13%，消费风格下跌1.67%。医药、建筑、电力设备及新能源板块PE估值明显较低，处于极度低估区间。
  • PB角度：中证信息成份指数和传媒板块估值下行。建筑、银行、房地产、医药和建材板块PB估值明显偏低，处于极度低估区间。

• 创业板估值变化：
  创业板PE估值从33.49x下行至33.10x，PE溢价水平下降至2.94倍，低于成立以来的平均值3.79倍；PB估值从3.433x下行至3.409x，PB溢价水平为2.92倍，高于成立以来的平均值2.80倍。

• 股债相对价值：
  A股市场风险溢价比值由1.927下行至1.899，风险偏好走强，当前溢价水平高于均值1倍标准差，处于偏高区间。

关键信息汇总

一、市场大类板块估值水平

二、市场大类板块PB估值水平

总结

整体来看，A股市场估值水平呈现PE和PB双下行趋势，部分板块估值处于历史低位，具备一定吸引力。市场情绪仍偏谨慎，但风险偏好有所上升，股债相对价值显示股票相对债券更具吸引力。未来可关注估值处于极度低估的板块，如800工业成份、CS建筑、CS医药、CS电力设备及新能源等，同时需警惕消费风格板块的持续下跌风险。