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中海油服2023年年报点评：业务规模扩大，国际业务顺利开拓

• 业绩概况：2023年公司实现营业收入4410.9亿元，同比增长237%；归母净利润301亿元，同比增长278%；扣非归母净利润290亿元，同比增长285%。2023Q4实现营收1460亿元，同比增长28%，环比增长37%。

• 盈利能力：

  1. 营业利润同比增加126亿元至426亿元。
  2. 钻井服务：营收1207亿，同比增长166%，毛利率达93%；日费同比上涨115%，作业天数增加60%。
  3. 油田技术服务：营收2576亿，同比增长314%，毛利率221%；高端钻井技术入选国家十大成果。
  4. 物探采集与工程勘察服务：营收234亿，同比增长177%，毛利率32%。
  5. 船舶服务：营收394亿，同比增长59%，毛利率29%。

• 国际化进展：2023年国际业务营收同比增长509%，达947亿元，充分发挥全产业链优势。

• 分红派息：2023年分红总额100亿元（末期派息0.21元/股），分红比例约33%；当前股息率约13%。

• 盈利预测与评级：维持“买入”评级，调整2024-2025年归母净利润预测为38亿、44亿；2026年新增预测为52亿。A股市盈率分别为21、18、15倍，市净率分别为18、17、16倍。投资要点着重肯定公司国际化战略与技术创新驱动下的盈利增长潜力。

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