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玉米周报20210411总结

核心内容

本周报分析了2021年4月11日玉米及玉米淀粉市场的供需情况、价格走势、库存变化及操作建议，重点关注国内玉米销售进度、进口情况、猪瘟疫情对饲料行业的影响以及玉米与淀粉的价差变化。

主要观点

1. 玉米市场

• 销售进度：截至4月2日，全国主产区玉米售粮进度达92.5%，较去年同期的88%增加4.5%。农户余粮所剩不多，季节性供应旺季即将结束，4月份后将主要依赖贸易商和用粮企业库存。
• 价格走势：玉米价格仍处于高位，但因供应旺季结束，价格调整压力较大。
• 进口情况：2020/21年度玉米进口量预计增长明显，3月预估为2500万吨，4月预估为2800万吨。
• 库存变化：国内玉米年度供应总量预计为29577.05万吨，较去年有所下降。期末库存预计为2603.05万吨，库存消费比为9.65%，较去年有所上升。
• 政策影响：政策净投放为0，显示政策对市场的影响有限。
• 操作建议：玉米05合约建议在[2600, 2800]区间进行短线波段操作。淀粉-玉米价差反套建议持有，空仓者可逢高做空价差，进场点位560附近。

2. 玉米淀粉市场

• 库存变化：淀粉企业库存继续上升，下游拿货积极性出现松动，企业出货受限，后续可能进入被动累库阶段。
• 开工率：截至4月9日当周，淀粉行业开机率为67.05%，较上周略有下降。
• 价差修复：淀粉-玉米价差存在向下修复的可能，需关注玉米价格走势及政策调控信号。

关键信息

1. 国内玉米销售情况

• 东北产区：售粮进度达94.77%，较3月26日增加2.8%。
• 华北黄淮产区：售粮进度达90.23%，较3月26日增加2.85%。
• 山东：售粮进度达96%，较3月26日增加3%。
• 河南、河北：售粮进度分别为92%和88%，较去年同期有明显提升。

2. 玉米进口情况

• 2020/21年度玉米进口量预计增长，3月预估为2500万吨，4月预估为2800万吨。
• 进口量增长对国内供应有支撑作用。

3. 猪瘟疫情对饲料行业的影响

• 2月猪瘟疫情影响区域扩散，山东、河南、安徽等地影响严重，低体重生猪出栏占比达40%。
• 饲料企业小麦替代玉米比例持续提高，其中山东、湖南、安徽等地替代比例分别达100%、87.23%、70%。
• 2月份饲料总产量为872.53万吨，环比减少25.23%，但较去年同期增长2.21%。

4. 玉米淀粉库存

• 截至4月9日当周，淀粉企业库存总量达89.36万吨，较上周增加1.1%，较去年同期增加4.25%。
• 淀粉行业开工率有所下降，企业出货受限。

5. 玉米与淀粉价差

• 玉米与淀粉价差存在向下修复的可能，市场参与者可关注价差反套策略。

数据概览

总结

本报告指出，国内玉米市场正经历季节性供应旺季结束，玉米价格仍面临调整压力。进口量增长为市场提供一定支撑，但饲料企业对小麦的替代比例上升，导致玉米需求减少。淀粉市场库存持续上升，下游拿货积极性下降，价差修复可能成为趋势。操作建议方面，玉米05合约建议在2600至2800区间进行短线操作，淀粉-玉米价差反套建议持有，空仓者可逢高做空价差。整体来看，玉米及淀粉市场受政策、疫情及库存变化影响较大，需密切关注后续发展动态。