20210411-国信期货-能量及养殖周报_29页_10mb

能量及养殖周报总结

核心内容概览

本周报分析了2021年4月11日生猪、鸡蛋和玉米市场的运行情况，涵盖了价格走势、供需变化、成本利润以及市场操作建议等方面。

生猪市场分析

主要观点

• 猪价企稳反弹：3月以来猪价持续下跌，但随着短期供应集中释放，后期猪源供给可能收紧，支撑现货价格触底反弹。
• 期货走势：生猪期货主力9月合约对应旺季，存在季节性升水，当前升水幅度为6000元/吨，高于季节性波动幅度。操作建议为震荡思路，预计期货价格将在26000-28000元/吨区间波动。
• 现货价格：本周生猪现货价格继续走弱，主要地区出场价格普遍下降，如四川、河南、湖南等地价格均有明显下滑。
• 母猪存栏：3月末母猪存栏量较2月有所回升，表明养殖企业补栏积极性增强，预计后续母猪存栏将继续环比增加。
• 生猪存栏：3月生猪存栏环比增加1.62%，主要是由于非瘟疫情缓解、市场抛售减少及大厂扩张。
• 成本与利润：生猪养殖利润继续下降，仔猪价格有所回落，但因前期供应减少，仔猪价格相对抗跌。
• 屠宰开工率：小幅增加，表明市场需求有所回暖，但整体仍处于较低水平。

鸡蛋市场分析

主要观点

• 鸡蛋现货震荡：现货价格波动不大，整体呈现震荡走势。
• 期货走势：鸡蛋期货各合约价格下移，JD2016合约升水较高，存在高估可能，建议逢高短空。
• 存栏变化：3月末产蛋鸡存栏环比小幅增加，但因淘鸡量上升，预计4、5月存栏将有所下降。
• 淘汰鸡及鸡苗价格上涨：淘汰鸡和鸡苗价格均上涨，显示市场对鸡蛋供需的预期有所改善。
• 养殖利润：蛋鸡养殖利润略有改善，但整体仍处于较低水平，尚未完全恢复。
• 存栏结构：不同地区蛋鸡存栏结构有所变化，但整体趋势未发生剧烈波动。

玉米市场分析

主要观点

• 现货反弹：玉米现货价格企稳反弹，主要是因价格跌至低位，接近贸易商建仓成本，导致惜售情绪上升。
• 期货走势：玉米期货反弹，但整体仍处于高位震荡区间，中短期操作建议为逢低买入09月合约。
• 期限结构：基差先跌后反弹，玉米曲线结构显示市场对远期价格的预期较为乐观。
• 南北价差：南北价差快速回升，显示北方玉米价格相对上涨。
• 库存变化：港口库存走低，玉米库存小幅下降，有利于价格支撑。
• 替代性原料：玉米相对于小麦等替代性原料的性价比优势减弱，部分饲料企业开始减少玉米使用比例。
• 进口谷物：2020/21年度累计采购美玉米近2400万吨，显示进口玉米对国内市场有一定影响。

关键信息汇总

生猪市场

• 猪价下跌导致外购仔猪亏损，养殖户惜售心理上升。
• 期货9月合约升水6000元/吨，预计后期震荡运行。
• 母猪和生猪存栏环比回升，显示市场逐步恢复。
• 养殖利润回落，仔猪价格相对抗跌。

鸡蛋市场

• 3月末产蛋鸡存栏变化不大，但淘鸡量上升。
• 鸡蛋现货价格震荡，期货升水较高，存在高估可能。
• 淘汰鸡和鸡苗价格上涨，显示市场对供需的预期改善。
• 鸡蛋养殖利润略有改善，但整体仍偏低。

玉米市场

• 玉米现货价格企稳反弹，因价格接近建仓成本。
• 期货反弹，但整体处于高位震荡区间。
• 基差先跌后反弹，南北价差快速回升。
• 港口库存下降，玉米库存小幅减少。
• 玉米替代优势减弱，部分饲料企业减少玉米使用比例。
• 进口玉米增加，对国内市场形成一定压力。

操作建议

• 生猪：震荡思路，关注26000-28000元/吨区间。
• 鸡蛋：逢高短空，关注JD2016合约的升水情况。
• 玉米：中线尝试逢低买入09月合约，关注基差和南北价差变化。

数据来源与免责声明

• 数据来源：天下粮仓、公开市场数据。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，引用需注明出处，不得有悖原意。