20250407-东吴证券-东鹏饮料-605499.SH-赴港上市稳步推进_新品旺季催化可期_3页_475kb

东鹏饮料（605499）总结

核心内容

东鹏饮料（605499）正稳步推进赴港上市进程，计划通过发行H股并在香港联交所主板挂牌，以加强国际化布局，提升品牌认知度与市场竞争力。公司已在印尼和越南设立子公司，预计2026-2027年海外产能将逐步释放，展现出强劲的海外市场拓展潜力。

主要观点

• 国际化战略：港股上市是公司国际化的重要一步，有助于吸引国际投资者，为东南亚市场扩张提供支持。
• 新品表现亮眼：2025年第一季度推出的“果之茶”系列，包装为1L装，零售价约5元，延续“1元乐享”促销活动，渠道利润空间充足。3月销售环比大幅增长，显示出良好的市场接受度。
• 冰冻化战略：公司已将冰冻化上升为内部战略，计划通过智能化、低能耗冰柜及智慧化冰站布局，提升产品陈列效率和终端销售表现。投放节奏良好，符合公司预期。
• 市场占有率提升：根据尼尔森IQ数据，2024年东鹏特饮在我国能量饮料市场销量占比由43.0%提升至47.9%，销售额占比由30.9%上升至34.9%，显示公司在国内市场的持续领先地位。
• 盈利预测与估值：公司预计2025-2027年归母净利润分别为44.8亿、58.0亿、70.8亿元，年均增长率约29%-34.6%。对应PE分别为30、23、19倍，维持“买入”评级。

关键信息

财务预测（单位：百万元）

财务指标

市场数据

风险提示

• 原材料价格低位向上波动的风险；
• 增速回落导致估值反应过激的风险；
• 食品安全风险。

投资评级

• 公司评级：买入（维持）
• 投资依据：未来6个月内个股涨跌幅相对基准预期在15%以上。

研究结论

东鹏饮料凭借其在国内能量饮料市场的领先地位，结合国际化战略推进与新品“果之茶”的成功推出，有望进一步扩大市场份额并提升品牌影响力。公司财务表现稳健，盈利预测乐观，估值逐步下降，未来增长潜力较大，因此维持“买入”评级。投资者应关注其渠道铺货进展、旺季销售表现及港股上市后的市场反应。