2023-03-22-母基金研究中心-2022中国母基金全景报告_77页_8mb

2022中国母基金全景报告总结

核心内容

2022年中国私募股权母基金行业在经历2019年和2020年的深度调整后，逐步进入更加健康、有序的发展阶段，向精细化管理方向迈进。母基金研究中心发布本报告，旨在提高行业透明度，反映行业现状与趋势，并为未来政策制定和行业发展提供参考。

主要观点

1. 母基金行业规模持续扩大

• 截至2022年12月31日，中国母基金全名单共包括350支母基金，总管理规模达45681亿元，比2021年底增长24.82%。
• 其中，政府引导基金258支，总管理规模36067亿元，占总规模的78.8%；市场化母基金82支，总管理规模9469亿元，占总规模的20.7%；S基金10支，规模较小。

2. 母基金设立遍地开花

• 2022年，全国26个省级行政区均有新设立的母基金，表明母基金行业在地域分布上更加广泛。
• 江苏和安徽在设立数量和规模上位居前列，尤其江苏的引导基金已下沉至县区，显示出地方对母基金重视程度的提升。

3. 政府引导基金的多元化与专业化

• 各地政府引导基金呈现出专业化、产业化趋势，推动产业升级和区域经济发展。
• 引导基金设立“基金矩阵”，形成千亿级的产业基金群，如深圳的“20+8”产业集群基金，目标总规模达近千亿。

4. 市场化母基金与S基金的发展

• 市场化母基金在2022年新设立数量和规模进一步下滑，尤其是民营母基金面临募资难题。
• S基金市场快速发展，吸引多方参与，如银行、保险、信托、地方国企等。部分国家级引导基金也通过S基金实现转让退出。

5. LP主体多元化

• 银行、险资、上市公司和信托等成为母基金的重要LP。
• 险资规模庞大，投资偏好稳定、风险低的头部GP，推动了基金的长期发展。
• 上市公司积极设立产业基金，为创投行业注入“源头活水”，推动产业链协同。

6. 母基金行业规范化与市场化

• 母基金运作机制逐步市场化，引导基金对管理人进行专业化筛选和考核。
• 引导基金开始引入容错免责机制，鼓励创新，支持早期投资。
• 各地设立“基金矩阵”，通过市场化运作实现资源优化配置。

7. 政策推动行业发展

• 党的二十大提出“健全资本市场功能，提高直接融资比重”，为母基金行业发展提供政策支持。
• 证监会全面实行股票发行注册制，提升创投基金退出确定性，促进一级市场生态完善。

关键信息

母基金定义与分类

• 母基金：需满足账户资金不低于5亿元、投资至少3支基金、有专门管理团队、已备案等条件。
• S基金：从投资者手中收购份额，需满足存续规模不低于1亿元、有专门S基金管理团队、已备案等条件。
• 市场化母基金：无地域和行业限制，以市场为导向。
• 政府引导基金：有地域或行业限制，以政策为导向。

2022年母基金发展数据

• 总管理规模：45681亿元
• 政府引导基金：36067亿元，占80%
• 市场化母基金：9469亿元
• S基金：10支，规模较小
• 计划管理规模：50643亿元，比2021年底增长21.19%

地方特色与亮点

• 江苏：引导基金下沉至县区，设立大量产业基金，支持科技创新。
• 安徽：设立省级新兴产业引导基金，规模达1000亿元，形成基金群。
• 湖北：设立长江创投基金和长江产投基金，引导设立5000亿元基金。
• 深圳：设立千亿级引导基金，推动科技发展，成为母基金行业标杆。
• 上海：设立国有资本投资母基金和S基金，推动数字经济、先进制造等产业。
• 浙江：推出“415X”先进制造业集群建设行动方案，设立新一代信息技术、高端装备等产业基金。

行业趋势与展望

• 母基金行业持续向专业化、市场化发展。
• S基金将成为未来私募股权市场的重要补充。
• 险资、信托、上市公司等LP主体日益活跃，推动行业多元化发展。
• 市场化母基金将逐步成为行业主导力量，而政府引导基金将更多地承担战略引导功能。
• 未来三年，S基金交易平台和基金数量将显著增加，但短期内规模仍较小。

附录：中国母基金全名单（截至2022年12月31日）

国家级母基金

省级母基金

国企母基金

总结

2022年，中国母基金行业在政策支持和市场机制推动下，实现了从“快速发展”向“健康有序”的转变。政府引导基金在数量和规模上持续扩大，市场化母基金和S基金逐步发展，行业生态更加完善。未来，随着政策引导和市场机制的不断优化，母基金将在支持科技创新、推动产业升级和促进资本招商等方面发挥更加重要的作用。