母基金研究中心：2022中国母基金全景报告_77页_8mb

2022中国母基金全景报告总结

核心内容

本报告由母基金研究中心发布，旨在全面反映2022年中国私募股权母基金行业的发展现状与趋势，提高行业透明度，促进健康发展。报告内容涵盖母基金全名单、机构概况、行业分析及未来展望。

主要观点与关键信息

一、中国母基金全名单与调整规则

• 母基金定义：母基金需满足一定条件，如资金规模、投资数量、管理团队等。S基金也被视为母基金的一种，其定义与母基金类似，但主要进行份额转让。
• 名单调整规则：包括母基金管理职能停止、清算、合同变更、重大违规违法事件等情形，需对名单进行相应调整。
• 2022年名单更新：基于《2022年上半年中国母基金全景报告》，更新了全名单，涵盖政府引导基金、市场化母基金和S基金。

二、中国母基金全名单机构概况

• 总数量与规模：截至2022年底，中国母基金全名单共包括350支母基金，总管理规模达45681亿元。
• 分类规模：
  • 政府引导基金：258支，总规模36067亿元，同比增长28.69%。
  • 市场化母基金：82支，总规模9469亿元，同比增长12.62%。
  • S基金：10支，规模较小，但发展迅速。
• 地域分布：2022年，26个省级行政区均有新设立母基金，显示出母基金行业在全国范围内的广泛布局。

三、2022年中国母基金入选机构分析

（一）新成立机构分析

• 新发起机构数量与规模：2022年新发起成立的母基金共113家，其中76家已确认设立。
• 类型分布：市场化母基金10家，政府引导基金103家。
• 总规模：新发起母基金规模共5473亿元，其中政府引导基金占主导，规模达4709亿元。
• 地域亮点：江苏省和安徽省在设立数量和规模上领先，尤其是江苏省在县域设立母基金，安徽省设立省级新兴产业引导基金。

（二）全名单机构总规模分析

• 在管规模：截至2022年底，中国母基金在管规模达45681亿元，同比增长24.82%。
• 计划管理规模：突破五万亿大关，达50643亿元，同比增长21.19%。
• 地区差异：经济发达地区如北京、广东、江苏和上海在政府引导基金设立上具有明显优势，中西部地区也在快速跟进。

四、私募股权母基金行业发展现状与趋势

1. 资本招商与股权财政兴起

• 政策背景：随着土地财政缺口扩大和经济向高质量发展转型，各地开始重视“股权财政”。
• 案例：深圳、安徽、上海等地设立大型母基金，推动区域经济和产业发展。

2. 基金矩阵与专业化发展

• 基金矩阵：多地设立产业基金群，形成“基金航母舰队”。
• 专业化管理：引导基金逐步采用市场化运作机制，加强绩效考核与容错机制。

3. 引入专业管理人

• 市场化管理：多地引导基金委托专业机构管理，如深投控资本、银河创新资本等。
• 管理模式：建立成熟管理人筛选机制，完善尽职免责制度，鼓励创新。

4. S基金市场快速发展

• S基金定义：从基金投资者手中收购基金份额的母基金，因其规避J曲线效应、降低风险等优势受到关注。
• 发展现状：S基金市场逐渐成熟，银行、险资、信托等机构积极参与，如深圳、上海、重庆等地均有S基金设立。
• 未来展望：S基金交易规模将扩大，需完善行业生态系统和中介服务。

5. LP主体多元化

• 银行资金：银行理财子公司积极参与母基金投资，如中银证券、工银理财等。
• 险资：险资成为重要的LP，如太平、泰康、中国人寿等，偏好头部GP。
• 上市公司：越来越多的上市公司设立产业基金，如工业富联、中银证券等。
• 信托公司：信托公司开始探索投资类业务，如中航信托、华能信托等。

6. 行业洗牌与格局重构

• 市场环境：疫情、地缘冲突等因素影响，行业面临洗牌。
• 政策影响：中基协修订《私募投资基金登记备案办法》，推动行业规范化发展。
• 全面注册制：为创投机构提供更明确的退出路径，但也带来更高的管理要求。

结论

2022年，中国母基金行业进入更加健康有序的发展阶段，行业整体规模和数量均实现增长，尤其在政府引导基金方面表现突出。同时，市场化母基金和S基金发展迅速，行业呈现出专业化、产业化、市场化的趋势。未来，随着政策支持和市场成熟，母基金行业将更加注重长期投资与风险控制，进一步推动科技创新和产业升级。