2022中国母基金全景报告-母基金研究中心_77页_8mb

2022年中国母基金全景报告总结

一、核心内容概述

2022年中国私募股权母基金行业进入更加健康有序的发展阶段，母基金设立呈现精细化、市场化趋势。母基金研究中心自2018年起陆续发布多份报告，旨在提升行业透明度和信息对称性，为行业发展提供数据支持和政策建议。

二、主要观点与关键信息

1. 母基金行业现状

• 截至2022年12月31日，中国母基金全名单共包含350支母基金，其中政府引导基金258支，市场化母基金82支，S基金10支。
• 全名单总管理规模达45681亿元，较2021年底增长24.82%。
• 计划管理总规模突破5万亿元，达到50643亿元，比2021年底增长21.19%。

2. 2022年母基金发展特点

（1）政府引导基金持续扩张

• 政府引导基金在2022年数量和规模均大幅增长，其中江苏省和安徽省表现突出。
• 江苏引导基金下沉至县域，形成区域化母基金体系，S基金交易活跃。
• 安徽设立省级新兴产业引导基金，计划形成不低于500亿元的基金规模，带动2000亿元的基金集群。
• 湖北重组设立长江创投基金和长江产投基金，带动5000亿元各类基金设立。
• 广东、福建、山东、江西、四川、浙江等省份设立多个百亿级产业母基金，聚焦本地特色产业。

（2）市场化母基金发展趋缓

• 市场化母基金数量和规模均有所下降，尤其是民营母基金受资管新规影响持续面临募资难题。
• 市场化母基金总规模9469亿元，较2021年底增长12.62%。

（3）S基金市场快速发展

• S基金因其规避J曲线效应、加速现金回流等优势，受到越来越多投资者青睐。
• 国家科技成果转化引导基金通过S基金方式实现转让退出。
• 上海、深圳、重庆等地S基金设立和交易活跃，成为母基金行业新增长点。

（4）LP主体多元化

• 银行理财、险资、上市公司、信托等LP主体持续增加，成为母基金的重要资金来源。
• 险资成为VC/PE的重要LP，2022年险资出资超过140亿元，偏好头部GP。
• 上市公司设立产业基金，为创投行业注入“源头活水”，2022年有380多家上市公司出资设立产业基金。

（5）基金矩阵与专业化运作兴起

• 各地加快构建多层次基金体系，设立“基金矩阵”，如深圳“20+8”产业集群基金群。
• 政府引导基金逐步向“基金群”模式发展，提高专业化和市场化水平。
• 引导基金引入市场化管理人，提高运营效率和投资质量。

（6）监管政策推动行业规范化

• 中国证券投资基金业协会修订《私募投资基金登记备案办法》，提升登记备案门槛，推动行业高质量发展。
• 国务院国资委鼓励设立容错免责机制，支持国有资本投资早期项目。
• 证监会全面实行股票发行注册制，提升创投基金退出确定性。

（7）信托公司积极参与母基金投资

• 信托公司加快向投资类业务转型，设立PE子公司或参股股权投资企业。
• 2022年信托出资超过420亿元，成为母基金重要LP。

3. 行业趋势与展望

• 母基金行业将更加注重专业化和市场化运作，推动“基金矩阵”模式发展。
• 政府引导基金将逐步形成“资本招商”和“基金招商”的双重驱动模式。
• S基金市场有望持续扩大，成为母基金行业的重要补充。
• 险资、银行理财、上市公司等将成为母基金LP的重要组成部分。
• 信托公司通过PE子公司参与母基金投资，有助于推动行业创新和转型。

三、总结

2022年，中国母基金行业在政策支持和市场机制的推动下，呈现健康发展态势。政府引导基金数量和规模持续增长，成为推动区域经济发展和产业升级的重要力量。市场化母基金虽发展趋缓，但仍是行业的重要组成部分。S基金市场快速发展，成为母基金行业新的增长点。LP主体多元化，为母基金行业注入更多资金来源。行业监管进一步加强，推动基金运作更加规范化。未来，随着“基金矩阵”模式的推广和S基金市场的成熟，中国母基金行业有望实现更加高质量的发展。