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鑫选ETF组合新高，推荐关注消费ETF

核心内容概述

本报告分析了2025年3月16日的市场情况及ETF投资策略表现，重点推荐关注消费ETF。内容涵盖国内市场跟踪、港股市场周观点、ETF资金流向、市场表现复盘等多个方面。

主要观点

1. 国内市场跟踪

   • 本周市场成交活跃，宽基指数中上证50和中证红利表现优异，而科创50跌幅较大。
   • 一级行业中内需及顺周期板块表现突出，科技主线回调。
   • 生育补贴政策密集出台，政策重点从制造业转向居民部门需求，提振内需。
   • 机构及外资对消费蓝筹的参与积极性较高，看好消费估值修复行情。

2. 港股市场周观点

   • 港股胜率模型延续看多，科技板块进入盈利兑现交易，同时看好内需及红利板块机会。
   • 港股市场交投情绪分化，PCR指数上行，但卖空成交占比上升，空头有所积累。
   • 外资止盈抛压增加，南向资金买入115亿元，主要集中在汽车、消费等板块。

3. 基本面

   • 2025年2月OECD数据录得100.38，高于前值，显示国内经济基本面连续回暖，利好港股分子端。

ETF投顾策略跟踪

1.1 鑫选ETF绝对收益策略

• 表现：过去三年年化收益14.23%，最大回撤8.6%，夏普比率1.44。
• 2024年至今：总回报32.62%，较ETF等权超额13.64%，夏普比率1.41，最大回撤6.3%。
• 最新持仓：黄金ETF、红利低波ETF、食品饮料ETF、电力ETF、中证红利ETF、煤炭ETF、中药ETF、生物医药ETF、豆粕ETF。

1.2 全天候多资产多策略ETF风险平价策略

• 策略：结合行业轮动、风格轮动等权益策略，使用风险平价策略降低波动性。
• 表现：2024年初至今收益率18.74%，最大回撤1.35%，波动率3.67%，夏普比率3.54。
• 持仓：黄金ETF（4.85%）、国投瑞银白银期货LOF（5.95%）、10年期国债ETF（21.20%）等。

1.3 中美核心资产组合

• 策略：结合RSRS择时策略和技术面反转类策略，配置纳斯达克指数、白酒、中证红利等。
• 表现：2015年初至今年化回报33.78%，较各指数等权超额收益14.26%，夏普比率1.64，最大回撤18.23%。
• 最新持仓：纳斯达克指数。

1.4 高景气/红利轮动策略

• 策略：根据信号选择高景气成长或红利策略，调入不同ETF。
• 表现：2021年初至今年化收益18.97%，较等权超额收益22.67%，夏普比率0.85，最大回撤22.91%。
• 最新持仓：红利低波ETF、央企红利50ETF（共60%）；创业板ETF、科创50ETF（共40%）。

1.5 双债LOF增强策略

• 策略：通过调整权重，保证债券持仓占较大份额，提升债部分权重。
• 表现：2019年初至今年化收益6.98%，夏普比率2.81，最大回撤2.42%。
• 最新持仓：未明确列出，但强调了债券部分的权重分配。

1.6 结构化风险平价（QDII）

• 策略：以国内中长期债券ETF为主，QDII权益产品、黄金、国内红利ETF配置增强。
• 表现：2024年初至今收益率19.53%，最大回撤2.34%，波动率4.6%，夏普比率2.95。
• 持仓：黄金ETF、纳指ETF、日经ETF、德国ETF、标普ETF等。

1.7 策略表现总览（2024年初至今）

指数基金新发市场追踪

2.1 新申报指数基金

• 数量：本周新申报指数基金24只，包括7只ETF、5只联接基金等。
• 重点产品：富国、汇添富、万家、招商、广发、华宝、鹏华、中欧、长江、博时、长城、兴银、浦银安盛、大成、上银、嘉实、国联、永赢、中泰、海富通等。

2.2 新成立指数基金

• 数量：本周新成立公募基金32只，募集总金额178.07亿元，其中新成立指数基金21只，首发规模120.70亿元。
• 重点产品：金鹰同业存单指数7天持有、浦银安盛中证A500指数增强A、宏利中证A500指数增强A、长城沪深300自由现金流指数型证券投资基金等。

2.4 下周首发指数基金

• 数量：下周将有1只基金上市，为兴银中证科创创业50ETF。
• 详细信息：上市日期为2025年3月17日，上市前一日净值1.0080，持有人户数8,024。

ETF资金流向

3.1 不同资产类别ETF资金流向

• A股：净申赎-56.27亿元
• 债券：净申赎+8.49亿元
• 商品：净申赎+10.64亿元
• 跨境：净申赎+128.47亿元

3.2 A股ETF细分类别资金流

• 宽基ETF：净流出，中证A500和沪深300ETF减持规模靠前。
• 行业ETF：电子、计算机、军工、有色增持规模靠前，银行、食品饮料、非银抛售。
• 因子ETF：红利低波因子净买入+1.5亿元。
• 主题ETF：央国企相关ETF净卖出-1.6亿元。

3.3 跨境ETF细分市场资金流

• 净流入：128.47亿元，其中香港ETF增持+104.58亿元，美国ETF增持+14.45亿元。
• 重点产品：港股通互联网ETF（+41.17亿元）、恒生科技ETF（+11.79亿元）、标普ETF（+1.89亿元）等。

3.4 商品ETF细分市场资金流

• 黄金ETF：净买入11.4亿元。

市场表现复盘

4.1 全球大类资产表现回顾

4.2 一级行业表现回顾

总结

本报告综合分析了ETF投顾策略的表现、新发市场动态及资金流向，重点指出消费ETF的优异表现，并推荐关注。同时，从市场情绪、资金面、基本面等多维度分析了当前市场环境，为投资者提供了详尽的策略选择和市场观察。