20201220-光大证券-基础化工行业周报_国际油价持续走高_辛醇_正丁醇涨幅明显_19页_3mb

基础化工行业周报总结 (2020/12/13-2020/12/19)

核心内容

本周基础化工行业整体表现分化，部分产品价格大幅上涨，而另一些则出现明显下跌。国际油价持续走高，对化工行业产生重要影响，尤其对依赖原油的化工产品价格形成支撑。同时，部分产品因需求疲软或成本上升而承压下行。

主要观点

1. 产品价格波动

• 上涨明显的产品：辛醇、正丁醇、甘氨酸、顺酐、丙烷、涤纶POY、涤纶FDY、莠去津、液化气、二氯甲烷等涨幅居前，其中辛醇涨幅最大，达19.2%。
• 下跌显著的产品：甲基环硅氧烷、PVC、DMF、醋酸、煤焦油、维生素D3、丁二烯、丁酮、苯酚、顺丁橡胶等跌幅较大，甲基环硅氧烷跌幅最高，达15.2%。

2. 行业动态

• 国际油价上涨：由于新冠疫苗接种预期和欧佩克不急于增产，国际油价震荡上涨。EIA原油库存下降进一步推动油价上涨，但欧美社交隔离措施可能抑制需求，导致油价波动。
• 聚合MDI市场：因万华宁波二期装置检修、巴斯夫提价及韩国锦湖完成年度任务，MDI市场供应紧张，价格小幅上涨。但下游需求疲软，市场成交清淡，持货商走货困难。
• 国内辛醇市场：因下游DOTP开工负荷高，需求旺盛，导致辛醇价格大幅上涨。同时，山东地区重污染天气影响物流，但对上游丙烯价格影响不大。

关键信息

1. 投资建议

• 油气板块：建议关注中国石油、中国石化、新奥股份、卫星石化及民营大炼化。
• 农药板块：推荐扬农化工、长青股份、利尔化学、先达股份、利民股份。
• 煤化工与尿素：关注华鲁恒升、阳煤化工、鲁西化工。
• 钾肥：推荐冠农股份。
• 磷肥：关注新洋丰、云天化。
• 染料：推荐浙江龙盛、闰土股份。
• 有机硅：关注新安股份、合盛硅业。
• 氯碱：关注中泰化学。
• 氟化工：推荐金石资源、东岳集团、巨化股份。
• 维生素：关注浙江医药、新和成、亿帆医药、兄弟科技。
• 成长股：关注晶瑞股份、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技、强力新材等IC电子化学品生产企业，以及锂电材料细分领域龙头：当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、多氟多、石大胜华。

2. 股票市场表现

• 板块整体表现：上周化工板块涨幅为1.48%，在所有板块中排名靠前。
• 涨幅前五个股：星源材质（27.84%）、科恒股份（20.81%）、双一科技（20.21%）、当升科技（17.8%）、恩捷股份（17.55%）。
• 跌幅前五个股：南京化纤（-25.82%）、杭华股份（-24.76%）、确成股份（-21.16%）、苏州龙杰（-20.29%）、联泓新科（-16.18%）。

风险分析

1. 油价波动风险：油价快速下跌可能导致企业库存损失，而维持高位则会压缩化工品价差，影响盈利能力。
2. 下游需求风险：化工品需求与宏观经济密切相关，若需求增速不及预期，行业可能面临下行压力。

重点化工产品价格及价差走势

1. 化肥和农药

• 尿素：国际国内价格震荡上涨。
• 煤头尿素：价格及价差波动明显。
• 硫磺：价格走势受国际影响。
• 磷酸二铵：价差波动显示市场供需变化。
• 除草剂：如莠去津、百草枯、吡虫啉等价格走势受市场供需影响。

2. 氯碱

• PVC：华东电石法PVC价格下跌，价差波动反映成本与需求变化。
• 烧碱与纯碱：价格走势显示市场供需关系。

3. 聚氨酯

• MDI与TDI：价格及价差变动反映市场供需和成本变化。
• DMF与BDO：价格波动受生产成本及下游需求影响。

4. C1-C4部分品种

• 甲醇、醋酸、乙烯、丙烯、丁二烯：价格走势受原油价格及供需关系影响。

5. 橡胶

• 主要橡胶品种：价格波动反映市场供需。
• 炭黑：价格走势显示市场变化。

6. 化纤与工程塑料

• 涤纶POY、FDY、短纤、长丝：价格及价差变动反映市场供需和成本。
• 己内酰胺、锦纶切片、氨纶：价格波动与行业周期及原材料价格相关。

7. 氟硅

• 萤石、冰晶石、HF、R22、R134a、DMC：价格走势显示市场供需和成本变化。

8. 氨基酸

• 赖氨酸、蛋氨酸、苏氨酸、色氨酸：价格波动反映市场供需和行业周期。

9. 维生素

• 维生素A、C、D3、E、K3、泛酸钙：价格走势受供需和市场预期影响。

10. 锂电材料

• 电池级碳酸锂、锂电隔膜、电解液：价格走势反映新能源行业需求。

11. 其他

• 钛白粉、染料：价格及价差变动显示市场供需变化。

总结

本周基础化工行业呈现显著的价格波动，部分产品因需求复苏和供应紧张而上涨，另一些则因需求疲软和成本上升而下跌。国际油价的上涨对化工行业形成支撑，但同时带来风险。建议投资者关注具有成长性和稳定性的细分领域，如油气、农药、锂电材料等。同时需警惕油价波动和下游需求不及预期的风险。