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安信国际证券(香港)有限公司研究报告总结

核心内容概述

本报告由安信国际证券(香港)有限公司研究部发布，重点分析港股市场走势及环球新材（6616.HK）的最新业务进展与未来前景。报告认为，尽管近期市场有所波动，但权益市场在中期仍具备上行潜力，主要受益于政策调整与经济逐步复苏的预期。

主要观点

1. 权益市场中期趋势

• 市场表现：港股昨日早盘震荡走强，午后拉升后回落，恒生指数上涨0.57%，恒生科技指数上涨1.13%，恒生国企指数上涨0.74%。
• 成交情况：全日成交额缩至963.12亿港元，南向资金净卖出2.01亿港元。
• 市场展望：当前市场处于政策落地观察期，政策调整对房地产等金融板块带来一定提振，但消费和服务业尚未出现报复性修复。我们认为政策转向前景相对清晰，居民和企业资产负债表的扩张方向确定，权益市场在中期仍将保持上行趋势。

2. 公司点评：环球新材（6616.HK）

• 新业务进展：
  • 第二期珠光厂房第一批6000吨产能已进入试生产阶段，预计年底投产，将缓解现有产能瓶颈，推动珠光颜料业务增长。
  • 新能源汽车电池领域取得突破，成功研发隔热阻燃材料，性能优于市场现有产品，已开始供货，预计明年逐步放量。
  • 二期合成云母产能预计明年6月投产，届时总产能将达3万吨，为新能源业务提供原材料支持。
• 财务表现：
  • 2022年上半年收入3.8亿，同比增长24%；净利润1.1亿，同比增长13%。
  • 毛利率51.3%，较2021年同期下降1.4个百分点，主要受原材料价格上涨影响，但公司通过提价和优化产品结构部分抵消了成本压力。
  • 净利率29.1%，同比下降2.9个百分点，但盈利能力仍保持强劲。
• 盈利预测：
  • 保守上调2022/2023/2024年净利润预测至2.5/3.4/4.5亿人民币，对应EPS为0.22/0.30/0.40港元。
  • 维持目标价7.0港元，评级为“买入”，较当前股价有约95%的上涨空间。

关键信息

• 新业务潜力：珠光颜料和新能源汽车电池材料是公司未来增长的重要驱动力。
• 技术优势：公司在合成云母技术方面具有独家优势，为其在新能源领域的拓展提供了坚实基础。
• 风险提示：
  • 产能扩张不如预期；
  • 行业竞争加剧；
  • 宏观经济下行可能影响下游需求；
  • 原材料成本上升。

公司评级体系

其他重要信息

• 免责声明：本报告仅作参考用途，不构成投资建议，亦不承担因使用本报告而产生的任何损失责任。
• 利益冲突声明：安信国际及其相关人员可能持有或交易报告中提及的公司证券，或与公司存在业务关系，可能影响报告的客观性。
• 规范性披露：
  • 分析员及其有联系者未担任报告中提及公司的董事或高级职员；
  • 未拥有公司相关财务权益；
  • 安信国际对公司的财务权益占比低于1%或完全无。

总结

环球新材（6616.HK）作为一家在珠光颜料和新能源材料领域均有突破的公司，正迎来新的增长契机。公司产能扩张、新产品研发及市场拓展均显示出较强的竞争力和盈利能力，未来有望成为业绩增长的新引擎。当前市场环境虽有波动，但中期趋势仍偏乐观，投资者可关注该公司在政策支持与行业复苏背景下的表现。