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豆粕与豆一市场周度总结（2025年01月05日）

核心内容概述

2025年1月3日当周，国际与国内市场均出现豆粕与豆一价格的波动，但整体回调幅度预计有限。主要因素包括南美产区天气不确定性、国内政策支持、市场供需变化等。

国际市场分析

美豆市场

• 价格走势：美豆期价先涨后跌，主要受技术性买盘、阿根廷干燥天气担忧推动上涨，随后因出口销售报告低于预期、阿根廷天气可能改善及美元走强等因素下跌。
• 出口销售：
  • 2024/25年度美豆出口装船量约170万吨，周环比上升8%，同比上升。
  • 2024/25年度累计出口装船量约2845万吨，同比增幅约25%。
  • 对中国出口装船量约75万吨，周环比上升，同比上升。
• 销售数据：2024/25年度周度净销售约48万吨，低于预期（50~120万吨）；下一市场年度周度净销售0.002万吨，显示市场对下一作物年度销售兴趣较低。
• 巴西大豆市场：
  • 2025年2~4月巴西大豆CNF升贴水稳中略降，分别为133、100和100美分/蒲，较前一周略有下降。
  • 到港成本上升，盘面榨利下降，影响豆粕价格。
• 南美天气：
  • 巴西南部和阿根廷产区降水偏少，气温偏高，仍存在干旱风险，对价格形成支撑。
  • 阿根廷大豆种植进度已达84.6%，高于去年同期的79%。

国内市场分析

豆粕市场

• 价格走势：国内连豆粕期价“先涨后跌”，节前空头平仓推动反弹，节后消化美豆涨幅后小幅上涨，周五减仓下跌，反映市场对南美天气不确定性的担忧。
• 成交量：周环比上升，日均成交量约14.5万吨，前一周为13万吨。
• 提货量：周环比微升，日均提货量约16.6万吨，前一周为16.3万吨。
• 基差：张家港豆粕基差周均值约252元/吨，较前一周下降，去年同期为611元/吨。
• 库存：截至12月27日当周，国内主流油厂豆粕库存约62万吨，周环比上升18%，同比下降27%。
• 压榨量：周度压榨量约173万吨，前一周为208万吨，开机率约49%。预计下周压榨量将上升至190万吨，开机率53%。

豆一市场

• 价格走势：国内豆一期价横盘震荡，现货价格稳中略升，东北地区净粮收购价格在3760~3900元/吨，关内地区在4540~4720元/吨，销区价格在4300~4480元/吨。
• 供需情况：
  • 东北产区农户惜售情绪较浓，贸易商收购上量缓慢，但走货略快。
  • 国储收储持续进行，对现货价格形成支撑。
  • 市场对国产大豆增加压榨用途仍有期待，但尚未有明确消息。
  • 销区刚需补库为主，终端豆制品需求增量有限，影响原料采购积极性。

下周展望

• 豆粕：预计回调幅度有限，因巴西南部和阿根廷产区仍存在干旱风险，支撑价格。
• 豆一：国内政策支持仍在，现货价格稳定，预计回调有限。

关键信息汇总

国际市场关键点

• 美豆出口销售周环比下降，低于预期。
• 巴西大豆CNF升贴水稳中略降，到港成本上升。
• 南美主产区天气偏干，支撑价格。

国内市场关键点

• 豆粕成交量上升，提货量微升，基差下降，库存上升但同比下降。
• 豆一现货稳中略升，收储政策支撑价格，农户惜售，终端需求疲软。

未来趋势

• 豆粕与豆一价格回调有限，市场观望情绪较浓。

总结

本周国际与国内市场均呈现震荡格局，豆粕与豆一价格受天气、政策及市场情绪影响波动有限。南美产区天气仍存不确定性，支撑国际价格；国内政策支持延续，豆一市场维持稳定。预计下周价格回调幅度不大，需关注天气变化及政策动向。