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沪锌期货月报总结

核心内容

2026年2月，上海期货交易所锌期货（ZN.SHF）整体呈现震荡下行后企稳回升的走势。价格运行区间为2.421万元/吨至2.5965万元/吨，月末收盘价较月初有所下跌。市场整体表现出一定的波动性，但价格与现货市场保持相对稳定的关系。

主要观点

• 期货市场走势：锌期货在2月经历了三个阶段的演变：

  • 月初：价格快速回调；
  • 月中：价格在低位震荡；
  • 月末：价格出现企稳回升迹象。

• 现货市场表现：

  • 中国锌锭（0#）现货平均价全月稳定在24610.1677元/吨；
  • 月初价格为24970元/吨，月中降至24330元/吨，随后小幅回升至24438元/吨。

• 期货与现货价差：

  • 期货价格整体围绕现货价格波动；
  • 多数时间期货价格略低于现货价格，呈现轻微贴水状态。

关键信息

• 库存变化：

  • 2月中国锌锭库存持续上升，从2月2日的111.3千吨增加至2月26日的180.2千吨；
  • 库存增加表明市场供应相对充足，对价格形成一定压力。

• 库存数据表：

  日期	中国:库存量:锌锭(千吨)
  2026-02-02	111.3
  2026-02-05	118.5
  2026-02-09	128
  2026-02-12	138
  2026-02-24	174.1
  2026-02-26	180.2

• 行情展望：

  • 2月锌价经历了回调企稳过程，月末价格出现回升迹象；
  • 基本面方面，库存持续增加对价格形成压制；
  • 技术面显示存在支撑，短期内价格可能维持震荡整理走势；
  • 后市需关注宏观经济环境变化对锌需求预期的影响。

风险揭示及免责声明

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