> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪镍期货月报 # 1期货市场 2026年2月，上海期货交易所镍期货价格呈现震荡上行走势，全月价格波动较为明显。从价格数据来看，SHFE镍期货价格在2月2日以13.94万元/吨开盘，经历了月初的回调后逐步回升，月末收于14.156万元/吨，较月初上涨约 $0.59\%$ # 2 现货市场分析 2月镍期货与现货价格整体呈现期货升水现货的格局，期现价差在大部分时间内保持正值。月前期现价差相对较小，随着期货价格的上涨，价差有所扩大。 # 3 市场动态 2月国内镍库存呈现持续上升趋势，LME镍库存则呈现小幅波动，整体维持在28.5-29万吨区间。2月美元兑人民币汇率整体呈现贬值趋势，从2月2日的6.9768下降至2月27日的6.8772，人民币升值约 $1.43\%$ 。人民币升值对进口镍成本有一定影响，可能在一定程度上抑制了国内镍价的上涨空间。 # 4行情展望 从2月市场表现来看，镍价回调后呈现震荡上行态势，主要受以下因素影响：国内库存持续增加可能对价格形成一定压力，LME 库存相对稳定，未出现大幅波动，人民币升值在一定程度上抑制了进口成本的上升，月末持仓量明显增加，显示市场对后市预期有所改善。 技术走势显示，镍期货价格在2月末站稳整数位置，收于14.156万元/吨。价格形态呈现"W"型底反转特征，技术指标显示短期可能延续震荡上行趋势，但考虑到国内库存持续增加和技术面存在调整需求，上行空间可能受到一定限制。 # 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！