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有色金属研究团队总结

核心内容

本报告由建信期货研究发展部发布，重点分析了近期沪锌期货市场的走势及行业动态，涵盖了行情回顾、行业要闻、数据概览等内容，旨在为投资者提供市场参考。

主要观点

• 沪锌走势：沪锌维持震荡走势，主力合约2604收于24570元/吨，下跌70元，跌幅0.28%。
• 市场表现：下游生产企业尚未完全复工，市场成交清淡，现货市场表现疲软。
• 内外库存分化：LME锌库存持续去化至10万吨以下，国内SMM七地锌库存节后累库至20万吨以上，内外比价走弱至7.24，锌锭进口亏损2841.6元/吨。
• 价差变化：沪粤价差缩小，广东对04合约贴水125元/吨，表明市场对04合约的预期有所调整。
• 宏观影响：短期宏观地缘避险及降息预期支撑有色市场，但锌基本面供需双弱，高库存制约上涨空间，整体以震荡思路对待。

关键信息

研究员信息

• 彭婧霖
  电话：021-60635740
  邮箱：pengjinglin@ccb.ccbfutures.com
  期货从业资格号：F3075681

• 张平
  电话：021-60635734
  邮箱：zhangping@ccb.ccbfutures.com
  期货从业资格号：F3015713

• 余菲菲
  电话：021-60635729
  邮箱：yufifei@ccb.ccbfutures.com
  期货从业资格号：F3025190

行情回顾

行业要闻

1. 2026年2月26日成交价：0#锌主流成交价集中在24445~24700元/吨，1#锌主流成交价在24375~24630元/吨。
2. 宁波市场：主流品牌0#锌对2603合约报价贴水15元/吨，对上海现货报价升水30元/吨。
3. 天津市场：0#锌锭主流成交价在24410~24640元/吨，对2603合约报贴水20到升水20元/吨。
4. 广东市场：0#锌主流成交价在24330~24575元/吨，主流品牌对2604合约报价贴水125元/吨。

数据概览

• 图1：两市锌价走势，显示近期锌价震荡。
• 图2：SHFE月间差，反映不同合约间的价差变化。
• 图3：SMM七地锌锭周度库存，显示国内库存节后有所增加。
• 图4：LME锌库存，持续去化至10万吨以下。

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