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锌市场总结：供需双弱，区间震荡运行

核心内容

2024年7月5日，锌市场整体呈现供需双弱的格局，价格以区间震荡运行为主。从期货与现货数据来看，锌价波动幅度有限，市场缺乏明确的方向性趋势。

基本面分析

期货市场表现

• 沪锌主力合约昨日收盘价为24,670，日涨幅0.47%，夜盘收盘价24,800，夜盘涨幅0.53%。
• 伦锌3M电子盘昨日收盘价2,990，日涨幅0.23%。
• 成交量方面，沪锌主力合约昨日成交145,563吨，较前日增加4,053吨；伦锌3M电子盘成交6,219吨，较前日减少3,942吨。
• 持仓量方面，沪锌主力合约昨日持仓90,132手，较前日减少3,215手；伦锌3M电子盘持仓234,755手，较前日增加1,965手。
• 期货库存：沪锌库存79,869吨，较前日减少200吨；伦锌库存258,700吨，较前日减少325吨。

现货市场表现

• LME锌升贴水为**-60.36美元/吨，较前日-58.63**美元/吨有所下降。
• 保税区锌溢价为110美元/吨，维持稳定。
• 上海0#锌现货升贴水为**-110美元/吨，较前日-105美元/吨下降5**美元/吨。
• 广东0#锌现货升贴水为**-110美元/吨，较前日-105美元/吨下降5**美元/吨。
• 天津0#锌现货升贴水为**-100美元/吨，较前日-45美元/吨下降55**美元/吨。
• 近月合约对连一合约价差为**-40美元/吨，较前日-60美元/吨上升20**美元/吨。
• 长江锌现货对LMEcash价差为**-725美元/吨，较前日-615美元/吨下降110**美元/吨。

产业链价格数据

• 上海0.5mm镀锌板卷价格为4,540元/吨，维持稳定。
• Zamak5锌合金价格为25,640元/吨，较前日上涨150元/吨。
• Zamak3锌合金价格为25,090元/吨，较前日上涨150元/吨。
• 国产氧化锌均价为23,300元/吨，较前日上涨200元/吨。

主要观点

1. 供应端：锌供应端出现超预期减产，为价格提供了一定的上浮弹性。
2. 需求端：锌需求仍处于淡季，且社会库存高位运行，尚未出现有效去库迹象，对价格形成上方压力。
3. 供需矛盾：整体来看，供需双弱导致基本面矛盾钝化，市场预计锌价将区间震荡。
4. 操作建议：在供应端支撑下，建议采取逢低偏多的策略，同时关注去库期间的跨期正套与内外反套机会。

关键信息

• 趋势强度：锌趋势强度为0，表明市场处于中性状态。
• 嘉能可出售计划：嘉能可已放弃出售其在哈萨克斯坦矿业公司Kazzinc的股份，因潜在买家未能匹配其估值。同时，该公司恢复出售Vasilkovskoye金矿的计划。
• 风险提示：本报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议，投资者需自行评估风险。

总结

锌市场当前处于供需双弱状态，基本面矛盾不明显，价格预计以区间震荡为主。供应端的减产为价格提供支撑，但需求端的疲软及库存高位限制了上涨空间。建议投资者在逢低布局时关注跨期正套与内外反套机会。市场走势需持续关注供需变化及宏观政策影响。