20231029-华安证券-宝丰能源-600989.SH-三季度盈利超预期_内蒙项目释放长期成长性_4页_349kb

三季度业绩：宝丰能源2023年前三季度营收、归母净利润、扣非净利润同比大幅下降，但第三季度公司营收、归母净利润、扣非净利润环比大幅增长，烯烃板块盈利表现突出，主要因宁东三期100万吨/年烯烃项目投产和产品价格改善。

主要因素推动：

• 公司三季度经营数据环比大幅改善。
• 烯烃价格同比大幅上涨，焦炭小幅承压。
• 原材料采购成本下降，尤其煤炭价格下跌明显。
• 聚烯烃产量和销量环比增加，未来产能仍有提升空间。

投资建议：维持“买入”评级，预计公司2023-2025年归母净利润规模分别实现-92%、821%、43%的增速，对应PE逐季下降。

风险提示：需关注项目工程建设进度、原材料价格波动、宏观经济下行等因素对公司整体盈利能力的影响。