20250906-浙商证券-宝丰能源-600989.SH-宝丰能源更新报告_内蒙项目助力业绩高增_中期分红增加投资者回报_4页_441kb

宝丰能源(600989)公司更新报告摘要

业绩表现

2025年上半年，宝丰能源实现营收228.20亿元，同比增35.05%；归母净利润57.18亿元，同比增73.02%。Q2单季营收同比增长38.97%，净利润增长74.17%。毛利率和净利率同比均显著提升，分别为36.74%（+3.14个百分点）和25.06%（+5.50个百分点）。

项目推进与产能扩张

内蒙260万吨/年煤制烯烃及绿氢耦合项目全面达产，2025H1聚烯烃产量同比增96.64%。新项目方面，宁东四期、新疆及内蒙二期项目正在推进中，计划2026年前陆续投产。

成本优化与经营策略

公司在采购、销售、运输等环节持续降本增效能，加强供应链协同，提升经营效率。

投资本益回报措施

2025年中半年度现金分红拟派0.28元/股，总额20.36亿元（占净利润35.62%）。截至8月，已回购10亿元股份，持续增强投资者回报。

财务预测

预计2025-2027年归母净利润为119.73亿、137.19亿、155.02亿元，对应当前股价PE分别为11、9、8倍，维持“买入”评级。

风险提示

原材料价格波动、需求不及预期、新项目投产进度风险。

分析师

• 李辉 (证书号：S1230521120003)
• 汤永俊 (证书号：S1230523120009)