> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 客商按需补货，行情分化明显 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1087号 研究员：张正卯 期货从业资格证号：F0305828 投资咨询资格证号：Z0011566 电话：0931-8894545 邮箱：2367823725@qq.com 报告日期：2026年3月2日星期一 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 # 摘要： # 【行情复盘】 上周苹果期货主力合约AP2605走势震荡偏弱运行，当周总体小幅下跌。截至2026年2月27日下午收盘，苹果2605合约报收9760元/吨，当周下跌75元/吨，跌幅 $0.76\%$ # 【后市展望】 上周苹果期货主力合约走势震荡上行，当周总体涨幅较大。 基本面来看，上周春节过后，初七产地冷库大面积复工，客商自初四开始按需补货。从库存情况看，山东产区客商补货较为稳定，但走货量不多；陕西产区客商补货积极性一般，甘肃产区补货尚可。目前仍以客商自存货源及果农价格较低的通货、三级货源等出货为主。从价格方面看，节后价格整体持平于节前，部分产区果农略有让价。从销区情况看，节日期间市场整体销售平稳，节后市场到货量偏低，走货开始放缓。替代水果方面，柑橘类水果供应量较大且价格偏低，对苹果市场产生一定冲击。 总体来看，新季苹果产量及质量下滑，以及低库存对价格形成较强支撑。春节期间两周去库总量略低于去年同期，剩余库存量少于去年同期。节后产区补货力度不大，多以按需补充为主。进入3月份，客商补货或将继续进行，预计短期内苹果价格维持稳定为主。后期预计苹果行情继续延续两级分化格局，果农中下等货源承压下行可能性较大，好货维持稳硬。预计苹果期价短期或将维持区间震荡运行。 下周关注重点：元宵节市场成交氛围、柑橘类替代水果交易情况、礼盒类货源销售情况和客商补货情况。 # 【操作策略】 本周观点：苹果期货主力合约短期或将维持区间震荡运行。 操作策略：单边：暂时观望，激进者可考虑区间思路操作； 套利：暂时观望； 期权：考虑择机买入远月看跌期权。 # 一、行情复盘 # （一）期货价格 苹果期货主力合约日K线走势图 数据来源：文华财经、华龙期货投资咨询部 上周苹果期货主力合约AP2605走势震荡偏弱运行，当周总体小幅下跌。 截至2026年2月27日下午收盘，苹果2605合约报收9760元/吨，当周下跌75元/吨，跌幅 $0.76\%$ # （二）现货价格 山东栖霞 80#一二级市场价格 栖霞80#—二级价格走势图 数据来源：钢联数据、华龙期货投资咨询部 山东：春节期间山东产区陆续停工，节后初三、初四开始陆续有客商补货，初七后冷库大面积复工，客商按需补充货源，补货氛围一般。周内山东产区补货多以三级及一般通货货源为主，果农货交易有限，部分果农存在让价心理。 价格来看，蓬莱产区75#果农一二级主流报价2.8-3.6元/斤附近，80#果农一二级3.5-4.5元/斤，三级果1.3-2.5元/斤。栖霞产区晚富士80#一二级片红果农货3.2-4.5元/斤，75#果农统货2.2-2.5元/斤，65#-70#小果1.7-2元/斤。 陕西洛川 70#以上半商品市场价格 洛川70#半商品价格走势图 数据来源：钢联数据、华龙期货投资咨询部 陕西：陕西产区初七后产地冷库大面积复工，但补货客商数量不多，库内交易略显冷清。少量客商调自存货源补充市场，果农货调货多以低价通货为主，陕西产区交易热度略低于去年。 价格来看，目前洛川目前70#以上果农半商品出库4.0-4.3元/斤附近，70#以上果农统货出库3.5-4元/斤附近，高次2.2元/斤附近。多以质论价。白水产区75#起步果农好统货2.8-3.0元/斤左右。 # 二、产区情况 产区方面：2026年2月28日，苹果产区整体交易变动不大，甘肃产区行 情分化，好货偏硬，差货有价无市。陕西以及山东产区交易清淡，客商补货积极性一般，果农卖货心态不一，走货速度不快，买卖议价成交为主。 山东产区：栖霞产区库存苹果交易疲软，基本以客商自提出货为主，少量按需补货，交易清淡，价格变动不大。库存纸袋富士80#一二级3.50-4.50元/斤，库存80#以上客商三级果价格2.00-2.60元/斤，库存富士75#一二级价格3.00元/斤左右。沂源产区库存富士走货缓慢，采购商不多，冷库中包装发货现象有限，主流行情变动不大。库存纸袋晚富士好统货75#以上价格2.50-2.60元/斤，一般统货75#以上价格1.80-2.30元/斤。 陕西产区：洛川产区库存富士交易一般，客商多少量补货为主，果农卖货心态不一，主流行情稳定。目前库存纸袋晚富士70#以上半商品成交价格4.10-4.30元/斤，库存70#以上统货价格3.40-3.60元/斤。渭南产区库存苹果交易量有限，货源质量参差不齐，采购商拿货积极性不高，少量成交以质论价。当前库存纸袋富士75#起步好统货价格2.20-2.80元/斤。 山西产区：运城临猗产区库存富士交易变动不大，膜袋货源剩余不多，纸加膜苹果交易有所好转，成交价格稳定。目前库存膜袋晚富士75#以上价格在1.40-1.50元/斤，纸加膜晚富士80#以上价格在2.00-2.60元/斤。 甘肃产区：静宁产区库存苹果交易随行进行，好货剩余不多，成交价格稳硬，差货交易疲软，客商拿货积极性不高，行情有所分化。目前仁大镇库存纸袋晚富士75#起步商品果价格在5.00-5.50元/斤，统货价格4.00-4.60元/斤。 # 三、库存情况 # 全国主产区冷库苹果剩余量变化走势 全国主产区冷库苹果剩余量变化走势 （单位：万吨） 数据来源：钢联数据、华龙期货投资咨询 # 全国主产区冷库苹果单周出货量走势图 全国主产区冷库单周出货量走势图（单位：万吨） 数据来源：钢联数据、华龙期货投资咨询部 钢联数据显示，本季晚富士入库峰值766.75万吨，为近五年来最低。截至2026年2月25日，全国主产区苹果冷库库存量为552.92万吨，环比上周减少19.08万吨，春节期间去库速度环比明显放缓。 山东产区：上周山东产区库容比为 $43.01\%$ ，较上周减少 $1.07\%$ ，春节期间山东产区陆续停工，节后初三、初四开始陆续有客商补货，初七后冷库大面积复工，客商按需补充货源，补货氛围一般。周内山东产区补货多以三级及一般通货货源为主，果农货交易有限，部分果农存在让价心理。 陕西产区：上周陕西产区库容比为 $43.88\%$ ，较上周减少 $1.61\%$ 。初七后产地冷库大面积复工，但补货客商数量不多，库内交易略显冷清。少量客商调自存货源补充市场，果农货调货多以低价通货为主，陕西产区交易热度略低于去年。 其他产区：上周甘肃产区库容比为 $32.12\%$ ，较上周减少 $1.67\%$ ，周内甘肃产区客商补货相对尚可，部分当地冷库积极处理花牛货源，初三开始陆续产地调货，整体主流价格基本持平于年前，优质货源补货较为积极。 山西产区库容比为 $29.39\%$ ，较上周减少 $1.45\%$ ，山西产区冷库陆续复工，客商寻膜袋货源减少，陆续开始寻纸夹膜货源。 辽宁产区库容比为 $48.84\%$ ，较上周减少 $1.45\%$ ，节后客商陆续补货，多寻低价通货为主。 # 四、销区情况 # 广东批发市场早间到车量汇总 广东三大市场苹果早间到车量（辆） 数据来源：钢联数据、华龙期货投资咨询部 上周广东槎龙市场早间到车辆较节前明显减少，实际成交以质论价。市场货源不多，二三级批发商拿货意愿不高，市场相对冷清，售价较为混乱。 # 五、苹果储存利润分析 栖霞 80#一二级存储商利润走势 栖霞80#一二级储存商利润走势（元/斤） 数据来源：钢联数据、华龙期货投资咨询部 上周栖霞80#一二级存储商利润约为0.3元/吨，较前一周持平。 # 六、重点水果行情 六种重点水果周度批发价格走势图 六种重点水果周度批发价格（元/公斤） 数据来源：农业农村部、华龙期货投资咨询部 截至2026年第9周，农业农村部监测的六种水果批发均价为8.01元/公斤，环比第8周下跌0.09元/公斤。六大种类水果上周涨跌互现，巨峰葡萄、西瓜批发均价环比上涨0.02元/公斤、0.04元/公斤。富士苹果、菠萝、鸭梨、香蕉批发均价环比下跌0.16元/公斤、0.14元/公斤、0.22元/公斤、0.06元/公斤。富士苹果批发均价环比上周下跌。 # 七、出口情况 鲜苹果月度出口情况 数据来源：Wind、华龙期货投资咨询部 据海关数据统计，2025年12月鲜苹果出口量约为15.65万吨，环比增加 $28.63\%$ ，同比增加 $26.76\%$ 。受到圣诞节、元旦节日效应提振，12月出口量增加比较明显。从季节性上看，第四季度及次年第一季度是苹果的出口旺季，预计2026年一季度鲜苹果出口量环比有所增加，利好苹果需求恢复。 # 八、产量统计 2025年国内苹果产量统计 <table><tr><td>地区</td><td>2025变化幅度(较2024)</td><td>2025年产量(万吨)</td></tr><tr><td>陕西省</td><td>-6.97%</td><td>760.06</td></tr><tr><td>山东省</td><td>-16.54%</td><td>724.60</td></tr><tr><td>甘肃省</td><td>-4.45%</td><td>354.57</td></tr><tr><td>河南省</td><td>9%</td><td>246.90</td></tr><tr><td>山西省</td><td>11%</td><td>304.50</td></tr><tr><td>辽宁省</td><td>3%</td><td>215.61</td></tr><tr><td>其他</td><td>-6.68%</td><td>825.18</td></tr><tr><td>全国</td><td>-6.01%</td><td>3431.42</td></tr></table> 数据来源：钢联数据、华龙期货投资咨询部 根据钢联数据统计，2025年国内苹果产量为3431.42万吨，较去年下降 $6.01\%$ 。 # 九、行情展望 上周苹果期货主力合约走势震荡上行，当周总体涨幅较大。 基本面来看，上周春节过后，初七产地冷库大面积复工，客商自初四开始按需补货。从库存情况看，山东产区客商补货较为稳定，但走货量不多；陕西产区客商补货积极性一般，甘肃产区补货尚可。目前仍以客商自存货源及果农价格较低的通货、三级货源等出货为主。从价格方面看，节后价格整体持平于节前，部分产区果农略有让价。从销区情况看，节日期间市场整体销售平稳，节后市场到货量偏低，走货开始放缓。替代水果方面，柑橘类水果供应量较大且价格偏低，对苹果市场产生一定冲击。 总体来看，新季苹果产量及质量下滑，以及低库存对价格形成较强支撑。春节期间两周去库总量略低于去年同期，剩余库存量少于去年同期。节后产区补货力度不大，多以按需补充为主。进入3月份，客商补货或将继续进行，预计短期内苹果价格维持稳定为主。后期预计苹果行情继续延续两级分化格局，果农中下等货源承压下行可能性较大，好货维持稳硬。预计苹果期价短期或将维持区间震荡运行。 下周关注重点：元宵节市场成交氛围、柑橘类替代水果交易情况、礼盒类货源销售情况和客商补货情况。 # 十、操作策略 本周观点：苹果期货主力合约短期内或将维持区间震荡运行。 操作策略： 单边：暂时观望，激进者可考虑区间思路操作； 套利：暂时观望； 期权：考虑择机买入远月看跌期权。 # 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略作担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 <table><tr><td>机构名称</td><td>地址</td><td>联系电话</td><td>邮编</td></tr><tr><td>兰州总部</td><td>甘肃省兰州市城关区东岗西路街道天水中路3号第2单元30层001室</td><td>4000-345-200</td><td>730000</td></tr><tr><td>深圳分公司</td><td>深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702</td><td>0755-88608696</td><td>518000</td></tr><tr><td>宁夏分公司</td><td>银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房</td><td>0951-4011389</td><td>750004</td></tr><tr><td>上海营业部</td><td>中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室</td><td>021-50890133</td><td>200122</td></tr><tr><td>酒泉营业部</td><td>甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室</td><td>0937-6972699</td><td>735211</td></tr></table>