20230807-中财期货-PVC月报_出口转弱_近月仓单压力大_V或偏弱_8页_1mb

PVC 市场分析报告总结

交易者信息:
冯献中（F3082965，Z0017646）
地址：上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼(200120)

日期:
2019122（报告时间点）

1. 核心观点与策略

• 短期走势：偏弱。
• 中期走势：震荡。
• 操作建议：期现正套。

逻辑驱动

• 供应端：
  • 7月产量环比增长，但部分检修装置因意外停车导致增幅低于预期；8月新增检修量显著增加，产量预计持平或小幅增加。
  • 开工率738%（环比+12%），电石法开工提升，乙烯法有所下降。
• 库存方面：社库维持高位（同比高228%），下游需求低迷，华东地区累库，华南去库。
• 成本端：电石上涨50元/吨，PVC边际成本5960元/吨。
• 海外动态：亚欧市场价格上涨（10-20美元），但中国出口成交回落，印度保障措施限制进口量。

2. 风险提示

1. 需求端风险：房地产和基建投资乏力，下游制品企业开工低迷；出口限制措施加大（印度配额限制）。
2. 供应端风险：电石、煤炭价格波动；装置检修不稳定或技改延迟。
3. 政策风险：双碳政策影响装置产能（如电石产能2025年淘汰）。

3. 重点关注因素

• 产业库存走势（尤其是乙烯料和电石）。
• 地产政策及宏观货币环境变化。
• 印度及欧美需求变化情况。

4. 市场背景补充

• 需求端：地产数据疲软，PVC制品需求低迷，出口政策调整影响全球定价权。
• 价格趋势：CFR远东VCM价格持续上涨（9-10月），预期明年全年需求略有下降。

分析基于Wind、中财期货和卓创资讯的数据结合市场动态，内容更新至2023年8月7日。