20230616-中财期货-PVC周报_边际产能盈利_宏观预期好转_V或震荡_8页_1mb

核心观点与策略

短期走势：震荡。中期走势：偏弱。操作建议：观望。报告基于PVC市场供需平衡、库存累积和成本变化，分析当前形势并给出预测。

逻辑驱动因素

• 供需状况：PVC开工率连续下降，六连降达67.8%，检修产能增加但产量同比下降不明显；7月若检修结束，产量或回升。
• 库存：社会库存三连增至485万吨，库龄拉长，提货缓慢，海外市场需求波动。
• 需求端：地产数据走弱，新开工和销售疲软，高温梅雨季节需求预期转弱。
• 成本端：电石价格跟跌，PVC边际成本降至5600元/吨，利润修复但宏观转向不确定。

风险提示

• 需求恢复不及预期（利空）。
• 装置开工不稳或宏观政策刺激（利多）。
• 环保限电、下游开工下降（利空）。

关注要点

• 库存变化。
• 地产表现。
• 宏观货币环境。

预计PVC市场震荡运行，需密切关注上述因素