20250414-财信证券-可转债周报_转债或呈结构性行情_关注红利及内需方向_10页_588kb

报告摘要

转债跟随正股下跌：截至4月11日，上证指数周环比下跌3.11%，上证转债下跌1.53%，中证转债下跌1.7%，深证转债下跌1.97%。
利率债收益率下行：1年期国债收益率收于1.4%，周环比下行9BP；10年期国债收益率收于1.66%，周环比下行6BP。
行业表现：
- 权益市场：农林牧渔（+3.28%）、商贸零售（+2.88%）、国防军工（+0.28%）表现较好；电力设备（-8.09%）、通信（-7.67%）、机械设备（-6.78%）表现较弱。
- 转债市场：食品饮料（+1.16%）、农林牧渔（+0.41%）、计算机（-0.21%）表现相对较好；电力设备（-3.23%）、通信（-3.2%）、汽车（-2.86%）表现较弱。
个券表现：
- 周涨幅前五：浩瀚转债（+24.66%）、志邦转债（+22%）、亿纬转债（+14.9%）、晓鸣转债（+11.59%）、天润转债（+5.15%）。
- 周跌幅前五：震裕转债（-18.32%）、回盛转债（-16.67%）、道氏转02（-13.71%）、博杰转债（-13.25%）、翔鹭转债（-12.73%）。

转债价格中枢下行：截至4月11日，全市场转债价格中位数和算术平均数分别为118.58元和127.77元，周环比分别下跌1.59%和2.1%。
转股溢价率拉伸：全市场转股溢价率中位数和算术平均数分别为37.22%和54.61%，周环比分别上升8.41个百分点和9.36个百分点。
分平价分析：
- 平价低于100元的转债转股溢价率均值为71.72%，周环比上涨3.71个百分点。
- 平价在100-110元之间的转债转股溢价率均值为19.99%，周环比下跌0.32个百分点。
- 平价在110-120元之间的转债转股溢价率均值为13.74%，周环比上涨2.05个百分点。
- 平价在120-130元之间的转债转股溢价率均值为9.74%，周环比上涨2.7个百分点。
- 平价高于130元的转债转股溢价率均值为7.12%，周环比上涨0.7个百分点。

发行情况：上周（4.7-4.11）共有3只转债发行，分别为伟测转债（11.75亿元）、清源转债（5亿元）、安集转债（8.31亿元），行业分布为电子、电力设备、电子。
上市情况：上周共有3只转债上市，分别为亿纬转债（50亿元）、志邦转债（6.7亿元）、浩瀚转债（3.54亿元），行业分布为电力设备、轻工制造、计算机。
待发新券：截至2025年4月14日，待发新券中证监会同意注册的转债6家，规模共计130亿元；已通过上市委的转债5家，规模共计32亿元。

股票投资评级：
- 买入：投资收益率超越沪深300指数15%以上。
- 增持：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%。
- 持有：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%。
- 卖出：投资收益率落后沪深300指数10%以上。
行业投资评级：
- 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上。
- 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%。
- 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上。