20250623-国泰期货-LLDPE_反弹难持续_中期震荡市_3页_552kb

LLDPE期货研究报告摘要

【基本面跟踪】

• 期货数据：
  • 昨日收盘价： L2509合约7415元/吨（跌幅0.38%）
  • 成交量： 414,225吨，持仓6149手
  • 价差变化： 09-01合约价差68元（前一日63元）
• 现货情况： 价格稳中有涨，涨幅趋缓，10-30元/吨不等；贸易商谨慎，成交表现欠佳；下游工厂补库力度不足。

【现货与市场状况】

• 市场情绪降温，现货高价成交显弱，基差持续走弱，需求低迷抑制反弹空间。
• 宏观层面受地缘冲突驱动原油反弹，但实际聚乙烯限制造价传导受阻。
• 进口与库存： 2024年伊朗PE进口占总进口9.6%，存在潜在供应扰动，但现货市场承压明显。

【供需分析】

• 供应端： 2025年09合约增产压力叠加目前检修有限，总体供应维持高位。
• 需求端：
  • 棚膜行业传统淡季，市场需求疲软，企业生产阶段性运行。
  • 包装膜需求一般，开工环比下降0.7%，订单冷清。

【微观结构与风险提示】

• 价差动向：
  • HD/LL价差扩大，暗示HDPE装置可能转产PE，缓解LLDPE供应压力。
  • LDPE与EVA价差变化需关注。
• 趋势评分： -1（看空）

【结论与展望】

LLDPE短期反弹难以持续，中期将震荡运行。关键关注重心：价差走向、装置切换预期以及进口动态。