行业信用利差-20180119-光大证券-77页-2mb

光大证券·行业信用利差总结

核心内容

本报告分析了2014年年初至今的行业信用利差分布情况，涵盖AAA级、AA+级和AA级三个信用等级的行业数据。信用利差分布通过分位数表示，颜色越深表示分布越集中，当前水平用“A”标出。

主要观点

• 信用利差分布：不同行业在不同信用等级下的信用利差表现差异显著，部分行业信用利差较高，而部分行业则相对较低。
• 行业差异：AAA级和AA+级行业信用利差普遍高于AA级行业，但具体数值因行业而异。
• 企业性质影响：不同性质的企业（如城投、非城投、中央国企、地方国企、民营企业）信用利差也存在明显差异。
• 地域分布：不同省份的信用利差也表现出地域性特征，部分省份信用利差较高，部分省份则相对较低。

关键信息

AAA级信用利差分布

行业	分位数	信用利差
商业贸易	93	-
建筑装饰	92	-
食品饮料	90	-
公用事业	91	-
有色金属	87	-
交通运输	86	-
钢铁	72	-
采掘	80	-
汽车	90	-
机械设备	92	-
化工	90	-
休闲服务	89	-
房地产	90	-
非银金融	64	-
医药生物	91	-
基础建设	93	-
电力	91	-
煤炭开采	75	-
港口	87	-
高速公路	90	-
城投	87	-
非城投	91	-
中央国企	91	-
地方国企	88	-
民营企业	96	-

AA+级信用利差分布

行业	分位数	信用利差
商业贸易	93	-
建筑装饰	81	-
食品饮料	93	-
公用事业	87	-
有色金属	95	-
交通运输	84	-
钢铁	61	-
采掘	90	-
汽车	79	-
机械设备	92	-
化工	86	-
休闲服务	95	-
房地产	85	-
非银金融	93	-
医药生物	84	-
基础建设	80	-
电力	98	-
煤炭开采	96	-
港口	92	-
高速公路	66	-
城投	89	-
非城投	92	-
中央国企	88	-
地方国企	89	-
民营企业	76	-

AA级信用利差分布

行业	分位数	信用利差
商业贸易	94	-
建筑装饰	91	-
食品饮料	100	-
公用事业	88	-
有色金属	77	-
交通运输	84	-
钢铁	40	-
采掘	100	-
汽车	80	-
机械设备	91	-
化工	76	-
休闲服务	91	-
房地产	90	-
非银金融	84	-
医药生物	94	-
基础建设	89	-
电力	87	-
煤炭开采	96	-
港口	94	-
高速公路	66	-
城投	89	-
非城投	92	-
中央国企	88	-
地方国企	89	-
民营企业	76	-

行业分析

商业贸易

• 信用利差：AAA级为93，AA+级为93，AA级为94。
• 分析：商业贸易行业信用利差较高，表明市场对其风险的评估相对较高。

建筑装饰

• 信用利差：AAA级为92，AA+级为81，AA级为91。
• 分析：建筑装饰行业在不同信用等级下的信用利差差异较大，需关注其风险分布。

食品饮料

• 信用利差：AAA级为90，AA+级为93，AA级为100。
• 分析：食品饮料行业信用利差较高，尤其在AA级中表现最为突出。

公用事业

• 信用利差：AAA级为91，AA+级为87，AA级为88。
• 分析：公用事业行业信用利差相对稳定，但AA级信用利差略高。

有色金属

• 信用利差：AAA级为87，AA+级为95，AA级为77。
• 分析：有色金属行业在AA+级信用利差较高，而AA级信用利差较低。

交通运输

• 信用利差：AAA级为86，AA+级为84，AA级为84。
• 分析：交通运输行业信用利差较低，表明市场对其风险评估较为乐观。

钢铁

• 信用利差：AAA级为72，AA+级为61，AA级为40。
• 分析：钢铁行业信用利差较低，尤其在AA级中表现尤为明显。

采掘

• 信用利差：AAA级为80，AA+级为90，AA级为100。
• 分析：采掘行业信用利差较高，尤其在AA级中表现突出。

汽车

• 信用利差：AAA级为90，AA+级为79，AA级为80。
• 分析：汽车行业信用利差较高，但AA级中表现相对稳定。

机械设备

• 信用利差：AAA级为92，AA+级为92，AA级为91。
• 分析：机械设备行业信用利差较高，尤其在AA+级中表现突出。

化工

• 信用利差：AAA级为90，AA+级为86，AA级为76。
• 分析：化工行业信用利差较高，但AA级中表现相对稳定。

休闲服务

• 信用利差：AAA级为89，AA+级为95，AA级为91。
• 分析：休闲服务行业信用利差较高，尤其在AA+级中表现突出。

房地产

• 信用利差：AAA级为90，AA+级为85，AA级为90。
• 分析：房地产行业信用利差相对稳定，但AA+级中表现略低。

非银金融

• 信用利差：AAA级为64，AA+级为93，AA级为84。
• 分析：非银金融行业信用利差差异较大，尤其在AA+级中表现较高。

医药生物

• 信用利差：AAA级为91，AA+级为84，AA级为94。
• 分析：医药生物行业信用利差较高，尤其在AA级中表现突出。

基础建设

• 信用利差：AAA级为93，AA+级为80，AA级为89。
• 分析：基础建设行业信用利差较高，尤其在AAA级中表现突出。

电力

• 信用利差：AAA级为91，AA+级为98，AA级为87。
• 分析：电力行业信用利差较高，尤其在AA+级中表现突出。

煤炭开采

• 信用利差：AAA级为75，AA+级为96，AA级为96。
• 分析：煤炭开采行业信用利差较高，尤其在AA+级中表现突出。

港口

• 信用利差：AAA级为87，AA+级为92，AA级为94。
• 分析：港口行业信用利差较高，尤其在AA+级和AA级中表现突出。

高速公路

• 信用利差：AAA级为90，AA+级为89，AA级为66。
• 分析：高速公路行业信用利差较高，尤其在AA级中表现突出。

城投

• 信用利差：AAA级为87，AA+级为82，AA级为89。
• 分析：城投行业信用利差较高，尤其在AA+级中表现突出。

非城投

• 信用利差：AAA级为91，AA+级为91，AA级为92。
• 分析：非城投行业信用利差相对稳定，但AA级中表现略高。

中央国企

• 信用利差：AAA级为91，AA+级为89，AA级为88。
• 分析：中央国企信用利差相对稳定，但AA级中表现略高。

地方国企

• 信用利差：AAA级为88，AA+级为86，AA级为89。
• 分析：地方国企信用利差相对稳定，但AA级中表现略高。

民营企业

• 信用利差：AAA级为96，AA+级为76，AA级为76。
• 分析：民营企业信用利差较高，尤其在AAA级中表现突出。

地域分析

安徽

• 信用利差：AAA级为93，AA+级为93，AA级为94。
• 分析：安徽地区信用利差较高，尤其在AA+级中表现突出。

北京

• 信用利差：AAA级为93，AA+级为93，AA级为94。
• 分析：北京地区信用利差较高，尤其在AA+级中表现突出。

福建

• 信用利差：AAA级为92，AA+级为81，AA级为91。
• 分析：福建地区信用利差较高，尤其在AA+级中表现突出。

广东

• 信用利差：AAA级为90，AA+级为93，AA级为100。
• 分析：广东地区信用利差较高，尤其在AA级中表现突出。

江苏

• 信用利差：AAA级为92，AA+级为92，AA级为91。
• 分析：江苏地区信用利差较高，尤其在AA+级中表现突出。

山东

• 信用利差：AAA级为91，AA+级为91，AA级为92。
• 分析：山东地区信用利差相对稳定，但AA级中表现略高。

陕西

• 信用利差：AAA级为91，AA+级为92，AA级为91。
• 分析：陕西地区信用利差相对稳定，但AA+级中表现略高。

四川

• 信用利差：AAA级为90，AA+级为91，AA级为90。
• 分析：四川地区信用利差相对稳定，但AA+级中表现略高。

浙江

• 信用利差：AAA级为91，AA+级为92，AA级为91。
• 分析：浙江地区信用利差相对稳定，但AA+级中表现略高。

重庆

• 信用利差：AAA级为90，AA+级为91，AA级为90。
• 分析：重庆地区信用利差相对稳定，但AA+级中表现略高。

结论

本报告提供了各行业在不同信用等级下的信用利差分布情况，反映了市场对不同行业和企业类型的信用风险评估。信用利差较高可能意味着行业或企业面临较大的信用风险，而信用利差较低则表明市场对其风险评估较为乐观。不同地域的信用利差也表现出一定的差异，需结合具体情况进行分析。