20130628-财通证券-商业银行的资产与负债_40页_2mb

商业银行的资产与负债总结

核心内容

中国商业银行在过去30年中经历了从行政主导到市场导向的深刻变革，成为国民经济的重要组成部分。在利率市场化不断推进的背景下，传统存贷业务的净利差逐渐缩小，银行表内同业业务迅速发展，但未来监管可能趋严。银行盈利模式正从高利差向市场均值回归，而房地产贷款在银行信贷中的占比上升，对实体经济产生一定的挤压效应。

主要观点

• 银行业改革：中国银行业在改革开放后经历了多次改革，包括国有银行股份制改革、地方银行发展和外资银行进入，形成了多元化的银行体系。
• 央行与商业银行关系：央行通过外汇市场、再贷款再贴现和公开市场操作等渠道与商业银行互动，完成基础货币的吞吐。其中，外汇交易是主要的基础货币投放方式。
• 利率市场化：利率市场化推进使得传统存贷业务的净利差缩小，银行更依赖表外业务和同业业务来维持盈利，但未来监管趋严可能限制其发展。
• 银行盈利模式：银行盈利主要来源于利差，但在利率市场化背景下，这种高利差模式难以为继，银行将面临盈利下降和风险上升。
• 表外业务发展：理财产品成为银行表外负债的主要形式，其收益来源为融资收益和期限错配，但伴随风险上升，监管趋严。
• 表外资金运用：主要通过信托、委托贷款和票据贴现等方式，为银行带来额外收益，但这些方式也带来了潜在的金融风险。
• 房地产与银行关系：房地产贷款在银行信贷中占比上升，对实体经济造成不利影响，形成资产泡沫。
• 存贷比监管：存贷比作为监管工具，对银行信贷投放形成约束，但随着利率市场化，未来可能逐步取消。
• 宏观形势与监管影响：未来银行业监管将更加严格，利率市场化将推动银行盈利回归市场均值。

关键信息

• 银行负债结构：客户存款占主导地位，约80%，同业负债和应付债券占15%和2%。
• 银行资产结构：贷款占主导地位，约50%，证券投资占20%，同业资产占12%。
• 利率市场化进程：从1996年起逐步推进，2012年存款利率上浮空间扩大至1.1倍。
• 银行表外业务：以理财产品为主，收益来源为融资收益和期限错配。
• 财政存款对流动性的影响：财政存款的增减直接影响央行资产负债表和银行流动性，具有较强的季节性特征。
• 利率传导机制：当前利率传导机制不畅，主要因为存贷比考核和央行对终端利率的直接管制。
• 未来趋势：利率市场化将推动银行净息差下降，ROE回归社会平均水平；监管趋严，银行盈利将趋于稳定。

未来发展趋势

• 利率市场化：将推动银行净息差缩小，ROE回归社会平均，盈利模式将从高利差向市场化转变。
• 监管趋严：随着巴塞尔协议III的推进，银行监管将更加严格，表外业务将受到更多限制。
• 房地产贷款：房地产贷款占比上升，对实体经济形成一定压力，政策将逐步对其进行调控。
• 存贷比取消：随着利率市场化推进，存贷比监管将逐步被取消，银行将更灵活地进行资金配置。
• 表外业务规范：监管将加强对表外业务的规范，防止风险积聚和金融脱媒带来的冲击。

结论

中国银行业在改革中逐步走向市场化，成为金融体系的重要支柱。然而，随着利率市场化深入，银行盈利模式将面临调整，表外业务和同业业务的快速发展可能带来潜在风险。未来，银行将更加依赖市场化手段进行资金配置，监管趋严将成为常态，同时，房地产贷款的扩张可能受到政策限制，以促进实体经济的发展。