锂电池行业月报：销量同比持续增长，板块可关注-20230515-中原证券-20页_931kb

锂电池行业月报总结

核心内容概述

2023年4月，锂电池板块指数下跌9.77%，新能源汽车指数下跌5.79%，而同期沪深300指数仅下跌1.50%，显示锂电池板块走势弱于大盘。尽管新能源汽车销量同比增长112.80%，但环比小幅回落，主要受益于去年同期低基数、新能源车企降价及新车上市等因素。同时，出口数据同比增长1.7倍，新能源汽车出口表现尤为亮眼。

主要观点

行情回顾

• 锂电池板块表现：2023年4月锂电池板块指数下跌9.77%，新能源汽车指数下跌5.79%，均弱于沪深300指数。
• 个股表现：4月锂电池板块中7只个股上涨，84只下跌。涨幅前五的个股为杭可科技（11.03%）、科达利（5.96%）、璞泰来（4.63%）、宁德时代（3.01%）和天赐材料（1.72%）；跌幅后五为中科电气（-27.51%）、长远锂科（-25.97%）、利元亨（-24.26%）、蔚蓝锂芯（-22.45%）和寒锐钴业（-21.59%）。

新能源汽车销量及行业价格

• 国内销量：2023年4月我国新能源汽车销量63.60万辆，同比增长112.80%，环比下降2.60%。2023年1-4月累计销量222.20万辆，同比增长43.51%。
• 纯电动占比：2023年4月纯电动销量占比达74.06%，预计全年占比将维持在80%左右。
• 动力电池装机量：2023年3月动力电池装机量27.78GWh，同比增长29.73%；2023年以来累计装机量65.85GWh，同比增长28.39%。
• 动力电池装机结构：三元材料占比31.41%，宁德时代、比亚迪和中创新航分别位列前三。

产业链价格

• 碳酸锂：4月价格为25.0万元/吨，环比上涨2.04%，预计短期已触底。
• 氢氧化锂：4月价格为22.54万元/吨，较4月初回落35.30%，预计短期已触底。
• 电解钴：4月价格为25.65万元/吨，较4月初回落13.93%，短期有望企稳。
• 钴酸锂：4月价格为23.7万元/吨，环比下降7.06%，预计短期将企稳。
• 六氟磷酸锂：4月价格为10.7万元/吨，较4月初上涨12.63%，预计短期将保持区间震荡。
• 电解液：4月价格为3.4万元/吨，较4月初持平，预计短期已触底。

关键信息

行业发展趋势

• 行业景气度总体持续向上，但短期仍面临价格承压。
• 国家补贴退出可能对新能源汽车销量产生影响，需密切关注。
• 2023年预计新能源汽车销量仍将增长，但增速有所下降，海外出口增速将高于国内。

投资建议

• 投资评级：维持行业“强于大市”投资评级。
• 短期建议：关注板块投资机会，同时注意指数走势及市场风格。
• 中长期布局：围绕细分领域龙头，把握行业增长预期。

风险提示

• 行业政策执行力度不及预期
• 细分领域价格大幅波动
• 新能源汽车销量不及预期
• 行业竞争加剧
• 盐湖提锂进展超预期
• 系统性风险

行业与公司要闻

行业动态

• 宁德时代：发布钠离子电池和零碳战略，与奇瑞合作推出“ENER-Q”电池品牌。
• 特斯拉：一季度储能电池安装量达3889MWh，同比增长360%。
• 日本政策：提供18亿美元补贴加强电池和芯片供应链安全。
• 广汽埃安：4月销量41012辆，同比增长302%，累计销量121320辆。
• 全球市场：2023年第一季度全球电动汽车电池装车量同比增长38.6%，宁德时代市场份额达35%。

公司动态

• 寒锐钴业：2022年净利润2.1亿元，2023年一季度净利润0.2亿元。
• 江特电机：2022年净利润14.9亿元，2023年一季度净利润0.009亿元。
• 天齐锂业：2023年一季度净利润48.8亿元，同比增长46.49%。
• 宁德时代：2023年一季度净利润98.2亿元，同比增长557.97%。
• 比亚迪：4月新能源汽车销量21.03万辆，同比增长98.31%。
• 科华数据：中标新能源储能系统集采项目，总规模达1.2GW/3.2GWh。
• 吉锐科技：拟创业板IPO，募集资金11亿元，用于锂电池循环利用项目。
• 瑞浦兰钧：在重庆涪陵高新区开工年产30GWh电芯及PACK生产基地。
• 恩捷股份：完成股份回购，累计回购1,469,800股。
• 亿纬锂能：2023年一季度营收111.9亿元，净利润11.4亿元。

估值与投资评级

• 锂电池板块PE：截至2023年5月12日，锂电池板块PE（TTM）为19.03倍，创业板为34.75倍。
• 估值对比：锂电池板块估值显著低于2013年以来的48.20倍行业均值。
• 投资建议：基于行业增长预期和估值水平，维持“强于大市”评级。

总结

锂电池行业在2023年4月面临价格承压和市场波动，但新能源汽车销量持续增长，且行业景气度总体向上。上游原材料价格总体触底反弹，尤其是碳酸锂和氢氧化锂，预计短期已见底。动力电池装机量持续增长，宁德时代、比亚迪和中创新航占据市场主导地位。投资方面，建议关注板块机会，同时重视细分领域龙头，把握行业长期增长趋势。风险因素包括政策变化、价格波动、销量不及预期及行业竞争加剧。