20211018-中财期货-贵金属周报_美联储鹰派立场对冲通胀影响_9页_647kb

美联储鹰牌立场对冲通胀影响总结

核心内容

本周黄金价格波动剧烈，呈现过山车走势，金价在1749美元至1800美元之间震荡，最终收盘价为1766美元，回吐本周大部分涨幅。与此同时，十年期美债收益率快速回落，美元指数走弱，但市场对美联储减码宽松和提前加息的预期再度打压金价。美国零售销售数据意外强劲，表明经济前景优于预期，进一步抑制金价上涨。

主要观点

• 黄金走势：金价在本周经历了大幅波动，周三出现单日最大涨幅，但周五见顶回落。
• 美联储政策：美联储在9月份议息会议中强化了缩债预期，多数官员倾向于在11月中旬或12月中旬开始缩减资产购买规模。关于加息，市场预期最早可能在明年9月份，但美联储内部仍存在分歧。
• 通胀预期：IMF上调全球通胀预期，美国和中国CPI数据均高于预期，显示全球通胀可能不是暂时性现象。
• 操作建议：基于美联储的鹰派立场及市场预期，建议做空黄金。
• 风险提示：金价上涨风险主要来自美债实际收益率下行，下跌风险则来自通胀预期下行。

关键信息

金价与市场动态

• 本周COMEX金上涨0.63%至1768.10美元/盎司，SHFE金上涨1.37%至375.60元/克。
• 现货方面，伦敦金上涨0.6%至1767.47美元/盎司，黄金T+D上涨0.69%至368.88元/克。
• 金价波动主要受美联储政策预期及美国经济数据影响。

美联储政策预期

• 美联储9月份会议纪要显示，多数官员支持在11月开始缩减购债规模。
• 美联储官员对加息时间存在分歧，部分官员认为可能在2022年春季或夏季。
• 美国政府债务上限问题引发市场担忧，但已通过临时法案解决，短期内风险缓解。

市场情绪与技术面

• 标普500VIX保持低位，显示市场波动较小。
• 金银比价上涨至71.62，前值为70.61。
• 沪金净多减少，沪银净多亦出现下降趋势，显示市场对黄金的看空情绪增强。

重点关注

• 美联储议息会议：美联储将继续释放鹰派信号，可能在11月启动缩债，提前加息预期增强。
• 美国经济数据：零售销售数据强劲，显示经济韧性，对金价形成压制。
• 债务上限问题：虽然已通过临时法案，但未来仍存在风险，可能影响市场情绪。

行情回顾

• 黄金：本周涨幅有限，市场情绪反复。
• 白银：与黄金类似，市场情绪反复，但表现略弱。
• ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓量减少，SLV白银ETF持仓量增加，显示市场对黄金的偏好减弱。

数据跟踪

• 十年期美债收益率：下行至1.30%，显示市场对经济前景的担忧。
• 通胀预期：美国十年期国债-美国十年期国债TIPS利差为2.35%，显示通胀预期有所上升。
• 美元指数：小幅上涨至92.90，对金价形成压力。

投资建议

• 操作策略：建议做空黄金，鉴于美联储的鹰派立场及市场对提前加息的预期。
• 风险提示：需警惕美债实际收益率下行对金价的支撑，以及通胀预期下行对金价的压制。

公司信息

• 中财期货有限公司：总部位于上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼，设有多个分公司及营业部，覆盖全国主要城市。

特别声明

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