20250830-开源证券-大丰实业-603081.SH-公司信息更新报告_2025Q2业绩表现亮眼_文旅运营盈利能力提升_4页_903kb

大丰实业（603081.SH）2025Q2业绩表现及未来展望

核心摘要

大丰实业（603081.SH）2025年上半年及二季度业绩表现亮眼，收入和利润均实现同比增长，主要受益于文体装备业务恢复增长以及海外项目交付顺利。公司进一步推进文体旅一体化转型，运营旅游演艺和剧院场馆项目经验丰富，盈利能力持续提升。同时，公司经营性现金流稳健，订单储备充足，上调了2025-2027年盈利预测。本文综述公司业绩亮点与风险提示。

一、关键经营数据及业务表现

₁. 业绩增长情况

• 2025H1 实现营业收入 10 亿元，同比增长 52.2%
• 归母净利润 0.75 亿元，同比增长 56.8%
• 2025Q2 营收 7.14 亿元，同比增长 92.8%，归母净利润 0.42 亿元，同比增长 201.8%

₂. 各业务板块表现

• 文体装备：收入占比最高，YOY +89.3%，利润贡献显著提升
• 文旅运营：板块起步成绩较多，收入增长 34%
• 数艺科技：订单交付较少，收入同比小幅下滑
• 子公司大丰文化：剧院运营项目已达 5 座以上运营，盈利能力逐步提升

3. 盈利能力持续改善

• 2025H1 总毛利率 24.8%，净利率 7.49%
• 毛利率同比提升 2.7pct，净利率同比提高 0.22pct
• 文旅运营模式呈现规模效应，内容边际成本递减，提升效率

二、未来展望与财务预测

• 上调盈利预测：

  • 2025年归母净利润预计1.52亿元（前值1.25亿元），同比增长134.8%
  • 2026年预计2.11亿元，2027年预计2.74亿元

• 估值表现：当前PE（TTM）32.5倍（对应2025年），PE（2026E）23.3倍，估值逐步下行中

三、在手订单与现金流

• 经营现金流稳健：2025H1经营净现金流流出减少
• 未履约订单充足：截至2025年9月，未履约合同金额约33.9亿元，较年初增长
  5.76亿元，支撑业绩转化能力

四、风险提示

• 中标不及预期
• 项目交付进度延迟
• 文旅运营项目拓展受阻

结语

大丰实业正在文体装备主业复苏与TOC文体旅运营业务协同带动下实现增长动能切换，公司积极拓展海外订单，推进低风险订单结构调整，维持“买入”评级。看好其在文体旅融合和运营化转型中的长期潜力。