20250803-招商期货-金融期权周度报告_标的资产_隐含波动率双降_6页_1mb

金融期权周度报告（20250728-20250801）

一、市场表现总结
本周市场先扬后抑，全面回落；各期权标的资产中，创业板ETF表现最优，上证50ETF与科创50ETF相关性达到0.879，短期市场系统性增强。ETF期权标的中，上证50ETF与沪深300ETF期权成交量、持仓量略有下降，而深证100ETF和科创板50ETF持仓量上升，高频交易机会整体减少。

二、波动率分析
各ETF期权隐含波动率普遍下降，其中上证50ETF、沪深300ETF期权隐含波动率分别降至历史16.8分位和24.0分位水平，仍处于相对低位，预示上方空间较大。创业板ETF、科创50ETF期权隐含波动率则处于历史中位数，维持做多上证50ETF、沪深300ETF期权隐含波动率的观点。

三、持仓及交易分析
期权持仓PCR多数回到1以下，特别是（沪）中证500ETF期权持仓PCR维持在1以上，表明投资者用认沽期权进行保护的意愿上升。成交量方面，投资者积极进行波段交易，高频交易集中在深证300ETF、深证100ETF等标的。

四、操作建议
策略： 做多波动率，标的以上证50ETF期权、沪深300ETF期权为主。
风险提示： 地缘政治对资产配置的影响。