20181126-东方金诚-10月金融数据点评_10月社融及M2增速继续探底_年底前金融数据有望止跌企稳_6页_1mb

报告摘要

2019年10月，中国金融数据表现疲软，新增社会融资规模和M2增速均出现明显下滑，反映出实体经济融资环境持续紧缩。尽管监管层已出台多项政策以稳定资本市场和改善民营企业融资环境，但政策效果尚未完全传导至实体经济。随着年底临近，若经济出现回暖迹象，金融数据有望止跌企稳。

社融增速创历史新低：
10月新增社会融资规模为7,288亿元，环比减少14,766亿元，同比减少4,716亿元，为2016年7月以来最低水平。
社融存量同比增长10.2%，增速较上月下降0.4个百分点，创历史新低。
信贷结构短期化：
10月新增人民币贷款6,970亿元，环比减少6,830亿元，同比小幅多增338亿元。
贷款结构向票据融资和居民短贷倾斜，企业中长期贷款同比少增937亿元，显示企业融资需求疲软。
M2增速创历史新低：
10月末M2同比增长8.0%，环比下降0.3个百分点，创历史最低水平。
M1同比增长2.7%，环比下降1.3个百分点，显示企业经营活动和投资意愿偏弱。
居民贷款占比创新高：
10月新增居民贷款5,636亿元，占新增信贷的81%，为2016年12月以来最高。
居民短贷同比多增1,116亿元，而中长期贷款保持平稳，反映出居民部门加杠杆趋势，对消费长期不利。
金融严监管抑制货币创造：
受资管新规等影响，表外融资大幅下滑，拖累社融同比增速。
企业存款同比大幅减少6,100亿元，成为M2增速下行的主要原因。