20221112-华泰期货-股指期货周报_内外压力趋缓_股市延续上涨_15页_2mb

文档总结

核心内容

本报告分析了当前国内外宏观经济环境对股市的影响，指出在内外压力趋缓的背景下，A股具备上行动力，同时建议关注特定行业和政策动向。

主要观点

• 国内外宏观环境改善：美国通胀超预期下滑，美元指数或已见顶，风险资产迎来反弹；国内防疫政策优化，市场预期逐步好转，但需警惕感染人数大幅增加的风险。
• 政策宽松预期增强：国内政策宽松预期增强，有助于人民币企稳，利于外资流入，同时吸引长期资金入市，增强市场流动性。
• 降准可能性：下周MLF大规模到期，存在降准置换MLF的可能，若实施降准将有利于股市反弹。
• 行业机会：建议关注石油石化、有色金属、基础化工、食品饮料等高景气度、低交易拥挤度的板块，逢低做多。
• 股指策略：股指整体呈现谨慎偏多趋势。

关键信息

国内市场动态

• 防疫政策优化：中共中央政治局常务委员会会议研究部署进一步优化防控工作的二十条措施，强调科学和精准防控，减少疫情对经济的影响。
• 个人养老金产品：首批个人养老金基金出炉，涉及超20家基金公司的40余只产品，基金公司对相关费率设置折扣，吸引资金入市。
• 宏观经济数据：
  • 10月CPI年率2.1%，低于预期和前值。
  • 10月PPI年率-1.3%，低于预期。
  • 10月M2余额261.29万亿元，同比增长11.8%。
  • 10月社会融资规模增量为9079亿元，同比少增。
• 外贸数据：2022年前10个月外贸进出口总值34.62万亿元，同比增长9.5%，其中出口增长13%，进口增长5.2%。

国际市场动态

• 美国通胀降温：10月美国CPI同比上涨7.7%，为今年2月以来首次低于8%，核心CPI同比上涨6.3%，均低于预期，表明美国加息周期或接近拐点。
• 美股表现：道指涨4.15%，标普500指数涨5.90%，纳斯达克指数涨8.10%，显示市场对风险资产的偏好。
• 欧元区和英国经济：德国9月工业产出月率0.6%，10月CPI终值为10.4%；英国第三季度GDP环比萎缩0.2%，好于预期。
• 投资者信心：欧元区11月Sentix投资者信心指数为-30.9，低于预期。

市场估值与流动性

• 股指表现：A股指数走势分化，上证指数涨0.54%，创业板指跌1.87%。
• 估值情况：多个股指的PE（TTM）数据反映了当前市场估值水平，部分指数如中证500、中证1000等PE较低，显示市场处于低位。
• 流动性指标：融资融券余额、成交金额等数据表明市场流动性有所增强，有利于股市反弹。

风险提示

• 中美关系
• 疫情发展
• 欧美货币政策
• 欧债危机
• 地缘政治风险

数据图表与分析

• 利率数据：包括SHIBOR、DR、R等利率走势及周度涨跌幅。
• 股市数据：涵盖全球及国内主要股票指数的周度和月度涨跌幅，以及股指期货的成交量、持仓量、基差、跨期价差等。
• 疫情数据：包括全球、主要国家、美国、南非等地的日新增确诊病例情况。

总结

整体来看，当前国内外宏观环境逐步改善，风险资产迎来反弹机会。国内政策宽松预期增强，有助于市场流动性提升和外资流入。建议关注高景气度、低交易拥挤度的行业，如石油石化、有色金属、基础化工、食品饮料等，同时警惕疫情反弹对市场的影响。