20170109-开源证券-煤炭行业周报_国际煤炭跌幅较深_电厂库存环比下滑_16页_2mb

煤炭行业周度分析总结

核心内容概述

本报告发布于2017年01月09日，分析了煤炭行业在2017年初的周度表现，涵盖动力煤、炼焦煤、无烟煤三大子行业，同时关注了下游产品如钢材、尿素、水泥等的价格变化及库存情况。整体来看，煤炭板块在当周表现震荡上扬，行业投资评级为中性。

主要观点

行业表现

• 煤炭板块周内呈现震荡上扬走势，煤炭指数全周收盘于3038.32点，全周上涨2.73%，跑赢沪深300指数1.60个百分点。
• 上市公司整体表现较好，31家公司收涨，仅有4家公司收跌。
• 涨幅前列公司：宝泰隆（14.03%）、平庄能源（10.43%）、安源煤业（5.04%）、*ST山煤（4.91%）、恒源煤电（4.31%）。
• 跌幅公司：安泰集团（-1.69%）、美锦能源（-1.26%）、兖州煤业（-1.20%）、云煤能源（-0.69%）。

动力煤市场动态

价格跟踪

• 环渤海动力煤指数周内持平，报价593元/吨。
• 秦皇岛港山西大混（Q5000K）价格547.20元/吨，环比下降9元/吨；山西混优（Q5500K）价格614.40元/吨，环比下降11.4元/吨；大同混优（Q5800K）价格640.40元/吨，环比下降11.4元/吨。
• 国外动力煤价格持续下跌：
  • 欧洲ARA港动力煤现货价89.88美元/吨，环比下降6.37美元/吨；
  • 理查德RB动力煤现货价82.77美元/吨，环比下降3.73美元/吨；
  • 纽卡斯尔NEWC动力煤现货价88.80美元/吨，环比下降4.76美元/吨。
• 煤炭海运费小幅上涨：
  • 澳大利亚（纽卡斯尔）-青岛港海运费上涨0.50美元/吨；
  • 秦皇岛港-广州运价30元/吨，上涨1.10元/吨；
  • 秦皇岛港-上海运价26.10元/吨，上涨1.20元/吨。

库存情况

• 周内电厂平均日耗煤量68.10万吨，环比上升0.32%。
• 电厂煤炭库存1079.30万吨，环比下降3.42%。
• 库存可用天数维持在16天不变。
• 秦皇岛港煤炭库存721万吨，环比下降0.83%。

炼焦煤市场动态

价格跟踪

• 柳林4号车板价1630元/吨，古交2号焦煤车板价1520元/吨。
• 阳泉喷吹煤1035元/吨，长治喷吹煤950元/吨，均环比持平。
• 国际焦煤价格持续下跌，澳大利亚峰景硬焦煤到岸价217.50美元/吨，环比下降21美元/吨。
• 天津港一级冶金焦（山西产）价格2050元/吨，环比下降100元/吨；山西产二级冶金焦1700元/吨，环比下降20元/吨；唐山产二级冶金焦1900元/吨，环比下降50元/吨。

下游及库存情况

• 钢材综合价格指数99.51，环比下降2.27个点。
• 11月粗钢产量6629万吨，同比上升5%，环比下降3.24%；钢材产量9540.40万吨，同比上升1.70%，环比下降2.33%。
• 国内样本钢厂炼焦煤库存541.80万吨，环比上涨2.70%；独立焦化厂炼焦煤库存364.68万吨，环比上涨2.07%。
• 四大港口炼焦煤库存合计117.60万吨，环比下降7.89%，其中京唐港补库存超10万吨，日照港小幅去库存。
• 库存可用天数：
  • 大中型钢厂炼焦煤平均可用天数8天，环比上涨0.5天；
  • 喷吹煤平均可用天数12天，环比上涨1天；
  • 焦炭平均可用天数13.5天，环比上涨0.5天。
• 独立焦化企业开工率周内回落：
  • 产能<100万吨焦化企业开工率66.80%，环比下降1.91%；
  • 产能100-200万吨焦化企业开工率68.10%，环比下降2.44%；
  • 产能>200万吨焦化企业开工率72.10%，环比下降1.23%。
• 11月焦炭产量3876.60万吨，环比下降2.92%。

无烟煤市场动态

价格跟踪

• 阳泉无烟洗中块830元/吨，晋城中块860元/吨。

下游产品价格变化

• 尿素10月产量240.90万吨，同比下降21.80%，环比下降7.02%；
• 合成氨414.10万吨，同比下降14.60%，环比下降1.22%；
• 精甲醇11月产量374.26万吨，同比上升4.20%，环比上升3.27%；
• 水泥11月产量21350.80万吨，同比上升3.70%，环比下降6.29%。
• 尿素（小颗粒）价格1706.70元/吨，环比上升107.20元/吨；
• 精甲醇价格2870.30元/吨，环比上涨32.50元/吨；
• 水泥价格指数102.29，环比下降0.20个点。

风险提示

• 宏观经济下行超预期：可能对煤炭需求造成压力。
• 政策风险：政府政策调整可能影响行业走势。

关键信息总结

图表目录

• 图1：煤炭板块与沪深300走势对比
• 图2：煤炭行业与沪深300市盈率对比
• 图3：煤炭行业与沪深300市净率走势
• 图4：煤炭板块上市公司周涨跌幅
• 图5：环渤海动力煤价格指数
• 图6：秦皇岛港港口煤价
• 图7：澳大利亚BJ动力煤煤价
• 图8：国外动力煤现货价
• 图9：澳大利亚-青岛海运费
• 图10：国内沿海煤炭运价
• 图11：6大发电集团煤炭库存
• 图12：秦皇岛港煤炭库存
• 图13：6大发电集团日均耗煤量
• 图14：6大发电集团库存可用天数
• 图15：柳林、古交焦煤价格
• 图16：阳泉、长治喷吹煤价格
• 图17：天津港一级冶金焦价格
• 图18：二级冶金焦价格
• 图19：峰景硬焦煤到岸价
• 图20：钢材综合价格指数
• 图21：钢铁产量当月值
• 图22：钢铁产量当月同比
• 图23：样本钢厂焦煤库存
• 图24：样本独立焦化厂焦煤库存
• 图25：大中型钢厂焦煤、焦炭、喷吹煤可用天数
• 图26：四大港口炼焦煤库存
• 图27：分产能焦化企业开工率
• 图28：分地区独立焦化企业开工率
• 图29：焦炭产量当月值
• 图30：阳泉、晋城无烟煤价格
• 图31：尿素产量当月值
• 图32：精甲醇产量当月值
• 图33：水泥价格指数
• 图34：下游产品价格

投资评级说明

• 证券投资评级：买入（相对强于市场20%以上），增持（5%-20%），中性（-5%~+5%），减持（5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越整体市场），中性（行业与整体市场基本持平），看淡（行业弱于整体市场）。
• 本报告基于相对评级体系，仅表示投资的相对比重建议，不构成具体投资决策依据。

法律声明

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