20231030-华创证券-必易微-688045.SH-2023年三季报点评_持续深耕ACDC_布局BMS未来可期_5页_685kb

业绩亮点：必易微2023Q1-Q3实现营业收入423亿元，同比增长542%，Q3单季度营收121亿元，同比增长3876%；毛利率同、环比分别变动+433pct和-149pct；盈利端因研发投入高而出现下滑。随着终端需求回暖及新业务放量，业绩有望回升。
产品与市场：公司在AC/DC领域份额持续提升，积极布局DC/DC、BMS等新业务。在电池管理芯片领域实现技术突破，可支持高达18串“高精度锂电池监控及保护”。
行业与投资：半导体行业景气周期逐步回暖，国产替代加速。必易微作为国内少数实现高串数AFE芯片技术突破的企业，有望在需求复苏及国产替代中深度受益。华创证券调低盈利预测但维持“推荐”评级。
风险提示：行业竞争加剧、新产品开发进度不及预期、下游需求不及预期。