20160508-中泰证券-计算机行业周报_调整符合预期_关注高安全边际个股_14页_999kb

证券研究报告总结

核心内容概览

本报告为2016年5月8日发布的计算机行业周报，主要分析了当周计算机行业整体表现及重点公司动态，并提出了投资建议与展望。

主要观点

• 行业整体表现：

  • 计算机板块本周小幅下跌（-0.68%），跑赢沪深300（-0.96%）0.28个百分点。
  • 子板块中，软件开发（-0.62%）、IT服务（-1.33%）表现不佳，而计算机设备（+0.18%）微涨。
  • 概念板块涨跌不一，工业4.0（+2.43%）、在线旅游（+1.47%）、智慧农业（+1.13%）涨幅居前，物联网（-1.82%）、智能物流（-1.74%）、O2O（-1.63%）跌幅较大。

• 市场展望：

  • 当前市场处于震荡格局，短期风险尚未完全化解，需关注回调风险。
  • 行业估值已回到合理中枢上沿，向上空间有限，建议从短期和中期角度控制仓位，精选个股。

• 投资建议：

  • 关注信息安全和企业互联网两大细分领域。
  • 推荐个股包括：广联达、启明星辰、立思辰、优炫软件、创业软件、拓维信息、易华录、数字政通、科大讯飞，以及新三板公司易销科技、易所试、行动教育。

重点公司分析

易华录

• 总股本：3.70亿股
• 收盘价：26.90元
• EPS：15E 0.34，16E 0.51，17E 0.76
• P/E：15E 79.12，16E 52.75，17E 35.39
• 评级：买入
• 分析：公司正从项目工程商向大数据及互联网运营模式转型，具有较高投资价值。

广联达

• 总股本：11.28亿股
• 收盘价：13.63元
• EPS：15E 0.21，16E 0.40，17E 0.52
• P/E：15E 64.90，16E 34.08，17E 26.21
• 评级：买入
• 分析：业绩重回高增长区间，超市场预期，具备成为伟大互联网公司的潜质。

拓维信息

• 总股本：11.15亿股
• 收盘价：13.88元
• EPS：15E 0.38，16E 0.48，17E 0.59
• P/E：15E 36.53，16E 28.92，17E 23.53
• 评级：买入
• 分析：在线教育平台生态加速成型，手游业务为教育业务提供支撑，业绩增长符合预期。

数字政通

• 总股本：3.83亿股
• 收盘价：20.17元
• EPS：15E 0.32，16E 0.43，17E 0.53
• P/E：15E 63.03，16E 46.91，17E 38.06
• 评级：买入
• 分析：公司在智慧城市多个细分领域布局，未来有望从项目建设向运营服务转型。

科大讯飞

• 总股本：12.92亿股
• 收盘价：27.83元
• EPS：15E 0.33，16E 0.42，17E 0.56
• P/E：15E 84.33，16E 66.26，17E 49.70
• 评级：买入
• 分析：人工智能稀缺标的，地方教育云平台建设进展迅速，未来业绩增长确定性强。

立思辰

• 总股本：7.64亿股
• 收盘价：19.91元
• EPS：15E 0.19，16E 0.31，17E 0.42
• P/E：15E 104.79，16E 64.23，17E 47.40
• 评级：买入
• 分析：公司调整主业结构，形成安全与教育两大集团，未来增长潜力大。

创业软件

• 总股本：0.70亿股
• 收盘价：134.98元
• EPS：15E 0.76，16E 0.99，17E 1.27
• P/E：15E 177.61，16E 136.34，17E 106.28
• 评级：买入（从“增持”上调）
• 分析：医疗信息化领先，未来有望向医疗服务提供商转型。

启明星辰

• 总股本：8.69亿股
• 收盘价：23.66元
• EPS：15E 0.28，16E 0.40，17E 0.56
• P/E：15E 84.50，16E 59.15，17E 42.25
• 评级：买入
• 分析：信息安全行业龙头，技术积累深厚，未来受益于政策推动。

易销科技（新三板）

• 总股本：0.36亿股
• 收盘价：13.60元
• EPS：15E 0.61，16E 1.05，17E 1.62
• P/E：15E 22.30，16E 12.95，17E 8.40
• 评级：买入
• 分析：商业模式独特，具备较强持续成长潜力。

易所试（新三板）

• 总股本：0.58亿股
• 收盘价：15.50元
• EPS：15E 0.16，16E 0.26，17E 0.43
• P/E：15E 96.88，16E 59.62，17E 36.05
• 评级：买入
• 分析：试用营销模式独特，业务增长超预期。

优炫软件（新三板）

• 总股本：0.85亿股
• 收盘价：14.67元
• EPS：15E 0.45，16E 0.64，17E 0.83
• P/E：15E 32.60，16E 22.92，17E 17.67
• 评级：买入
• 分析：操作系统及数据库安全领域龙头，受益于信息安全建设加速。

行动教育（新三板）

• 总股本：0.32亿股
• 收盘价：23.36元
• EPS：15E 1.22，16E 1.76，17E 2.36
• P/E：15E 19.15，16E 13.27，17E 9.90
• 评级：买入
• 分析：教育内容研发创新，未来有望在企业管理培训领域持续成长。

行业动态

1. 奇虎360信用信息大数据平台示范应用获发改委批复

   • 标志着大数据战略的深化落地，工信部也将发布《大数据产业“十三五”发展规划》，推动大数据在多个行业的应用。

2. 工信部启动智能制造试点示范项目推荐工作

   • 推动“互联网+制造”模式，强调智能制造标准体系建设，助力制造业转型升级。

3. 美国前财长萨默斯看好区块链技术

   • 区块链技术可能永久改变金融市场，尤其在提高效率、降低成本方面具有巨大潜力。

4. 阿里云业务表现强劲

   • 阿里云在2016财年第四季度收入同比增长170%，市场空间巨大，行业增速可期。

结论

• 行业估值较高，短期内上涨空间有限，需谨慎应对回调风险。
• 细分领域中，信息安全和企业互联网是重点投资方向。
• 重点公司表现分化，部分公司如广联达、科大讯飞、立思辰等具备高增长潜力，建议持续关注。
• 新三板公司中，易销科技、易所试、优炫软件、行动教育等具有较高成长性，值得积极布局。