20230515-湘财证券-利率债双周报_银行存款利率下调_货币政策宽松预期平稳_9页_871kb

银行存款利率下调和央行公开市场操作导致资金面宽松，利率下行明显，R007与DR007利差收窄，流动性分化缓解。

一级市场利率债发行量大，发行规模较高，净融资增长，国债收益率单边下行，10年期国债收益率创近期新低。

宏观数据方面，4月金融数据低于预期，信贷和社融增速慢，物价温和，出口韧性支撑，货币政策预计保持宽松。

银行利率调整是市场化机制，降低负债成本，对债券收益率下行和债市有利，尤其利率债。

风险包括内需修复慢、政策不确定和海外流动性影响。