20180825-太平洋-银行行业周报_量价齐升半年报业绩促反弹_中期资产质量问题不容忽视_15页_1mb

银行业总结

核心内容

2018年8月银行板块整体表现优于大盘，上涨4.31%，沪深300指数上涨2.96%。部分银行如平安银行、成都银行和吴江银行涨幅显著，而杭州银行、北京银行和中国银行涨幅相对较小。整体来看，银行行业在上半年表现出较强的盈利能力，净利润同比增长6.37%，净息差改善为2.12%，推动利润增长。

主要观点

• 业绩表现：上半年商业银行累计实现净利润1.03万亿元，同比增长6.37%，14家已发布半年报的上市银行中，12家净利润增长，表明行业整体表现较好。
• 资产质量：尽管整体不良贷款率有所上升，但上市银行不良率普遍下降，显示资产质量优化趋势。多家银行关注贷款和逾期贷款减少，表明不良确认更加严格。
• 政策环境：国务院和国常会强调缓解小微企业融资难融资贵，推动金融支持实体经济，同时推进金融开放政策，取消外资持股限制。
• 市场流动性：央行通过逆回购和MLF操作维持流动性，7月份M2同比增速上升，但社融增量同比少增，表外融资减少是主要原因。
• 贷款与存款：人民币贷款保持较快增长，但表外融资收缩；存款增长放缓，但整体仍保持稳定。

关键信息

行业动态

1. 国务院吹风会：银行体系流动性合理充裕，政策效果显现。
2. 国常会：推动小微企业融资政策落地，优化监管考核。
3. 央行支付体系运行：非现金支付业务增长，银行卡发卡量持续上升。
4. 银保监会：推进金融对外开放，取消外资持股限制。
5. 银行业协会：鼓励资管行业去杠杆并创新。

公司动态

• 交通银行：上半年净利润增长4.61%，不良率下降。
• 招商银行：净利润增长14%，不良率显著下降。
• 宁波银行：净利润增长19.64%，不良率下降。
• 常熟银行：净利润增长24.55%，不良率下降；同时宣布转债转股价格调整。
• 浦发银行：获批发行400亿元二级资本债券。

行情回顾

• 本周银行板块涨幅4.31%，平安银行、成都银行、吴江银行涨幅居前。
• 上半年银行板块整体表现分化，部分银行如上海银行和招商银行表现突出。

基本数据跟踪

• 货币市场：7月份央行逆回购净投放400亿元，MLF投放量创2017年以来新高。
• 社融数据：7月份社融增量1.04万亿元，同比少增，主要受表外融资减少影响。
• M2与M1：M2同比增长8.5%，M1同比增长5.1%。
• 贷款与存款：7月份人民币贷款增加1.45万亿元，存款增加2.1万亿元。
• 利率水平：贷款基准利率和存款基准利率保持稳定，但银行间同业拆借和债券质押式回购利率下降。

风险提示

• 政策风险：严监管可能对行业造成影响。
• 信用风险：不良贷款率上升可能带来风险。
• 市场风险：市场波动可能影响银行股价。

投资建议

• 行业评级：中性，预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 公司评级：重点关注平安银行、招商银行等具有长期发展潜力的银行，给予买入或增持建议。

投资评级说明

• 行业评级：看好、中性、看淡分别对应行业回报高于、介于、低于市场整体水平5%以上。
• 公司评级：买入、增持、持有、减持分别对应个股相对大盘涨幅在15%以上、5%-15%、-5%至5%、-5%以下。

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