20230904-首创证券-商贸零售行业简评报告_市场情绪回暖_行业中报业绩表现一般_11页_595kb
报告摘要
市场情绪回暖，行业中报业绩表现一般
核心内容概述
本报告为2023年9月4日发布的商贸零售行业简评，指出市场情绪在利好政策的刺激下有所回暖，主要宽基指数全线上涨，其中上证综指上涨2.26%，深证成指上涨3.29%，创业板指上涨2.93%。商贸零售（申万）指数本周上涨2.66%，在申万一级行业中排名第17位，相对沪深300指数上涨0.44%。尽管市场情绪改善，但行业整体中报表现一般。
主要观点
- 市场情绪回暖：本周市场情绪在利好政策刺激下明显改善，成长股表现强劲，小盘股涨幅较大。
- 商贸零售指数表现：商贸零售指数本周小幅反弹，涨幅为2.66%，其中互联网电商涨幅最大（6.20%），旅游零售涨幅最小（1.72%）。
- 个股涨跌分化：本周共88只个股上涨，涨幅靠前的包括国联股份、中央商场、三江购物等；仅25只个股下跌，跌幅较大的有友好集团、汇鸿集团、东方创业、跨境通、华致酒行等。
- 行业整体中报表现一般：截至2023年8月29日，共有59家商贸零售公司营收同比上升，占总数的57%；60家归母净利润同比上升，占总数的58%。但部分公司如丽尚国潮、赛维时代等净利润大幅下滑，甚至亏损。
关键信息
1. 市场行情回顾
- 宽基指数表现：上证综指、深证成指、创业板指均大幅上涨。
- 商贸零售指数表现：本周上涨2.66%，在申万一级行业中排名第17，相对沪深300指数上涨0.44%。
- 子板块涨跌：
- 互联网电商：涨幅最大，达6.20%。
- 旅游零售：涨幅最小，达1.72%。
- 个股涨跌：
- 上涨个股：88只，涨幅较大的有国联股份（17.30%）、中央商场（13.27%）、三江购物（13.18%）等。
- 下跌个股：25只，跌幅较大的有友好集团（-6.16%）、汇鸿集团（-4.65%）、东方创业（-4.55%）等。
2. 估值与高频数据
- PE估值：商贸零售指数PE估值较上周末下降1.08，当前PE处于十年62.98%分位处。
- 小商品指数变化：
- 总价格指数：较上周下降。
- 场内价格指数：较上周下降。
- 网上价格指数：较上周上升。
- 订单价格指数：较上周下降。
- 出口价格指数：较上周下降。
3. 行业动态
- 十一黄金周出境游热度：爱彼迎数据显示，中国用户计划出境游的搜索热度同比超九倍，热门目的地包括日本、韩国、泰国等。
- 服务贸易增长：2023年1至7月，我国服务贸易总额增长8.1%，但服务贸易逆差扩大至5899.1亿元。
4. 公司动态
- 业绩表现：
- 营收与净利润：
- 宁波中百：营收同比上升85.11%，净利润同比上升680.80%。
- 丽尚国潮：营收同比上升9.20%，归母净利润同比下降71.43%，但归母扣非净利润同比上升531.95%。
- 永辉超市：营收同比下降13.76%，但归母净利润同比扭亏为盈。
- 天音控股：营收同比上升29.83%，归母净利润同比上升84.38%。
- 部分公司亏损或大幅下滑：
- 丽人丽妆：营收同比下降7.59%，归母净利润亏损扩大。
- 赛维时代：归母净利润同比上升24.72%，但归母扣非净利润同比上升20.57%。
- 狮头股份：归母净利润亏损扩大，归母扣非净利润亏损显著。
- 美凯龙：营收同比下降18.64%，归母净利润同比下降85.30%。
- 联络互动：归母净利润亏损扩大，归母扣非净利润亏损显著。
- 人人乐：营收同比下降23.14%，归母净利润亏损扩大。
- 营收与净利润：
风险提示
- 宏观消费复苏不及预期：若消费复苏不及预期，将对行业产生负面影响。
- 企业非系统性风险：部分公司业绩波动较大，存在非系统性风险。
评级说明
- 股票投资评级：
- 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上。
- 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间。
- 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间。
- 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上。
- 行业投资评级：
- 看好：行业超越整体市场表现。
- 中性：行业与整体市场表现基本持平。
- 看淡：行业弱于整体市场表现。
分析师简介
- 李田：首创证券首席分析师，毕业于南京大学统计及经济专业，曾就职于山西证券、安信证券、天风证券等，团队曾获2020年新财富入围，2021年新财富第1名。
分析师声明
- 本报告反映了分析师的研究观点，力求独立、客观和公正，不受任何第三方影响。
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- 本报告由首创证券制作，仅作参考，不构成投资建议。
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