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周报总结：淘宝成立直播电商公司，直播电商仍为巨头必争之地

核心内容

本周（2024.2.19-2024.2.25）主要宽基指数均上涨，风格偏向大盘价值。其中，上证综指上涨4.85%，深证成指上涨2.82%，创业板指上涨1.81%。商贸零售（申万）指数本周上涨6.14%，在申万一级行业中排名第11，相对沪深300指数上涨2.43%。

主要观点

• 市场表现：本周商贸零售指数整体上涨，但个股涨跌分化明显。92只个股上涨，12只个股下跌，涨幅前十的个股主要集中在互联网电商和一般零售领域。
• 行业动态：春节期间，全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长8.5%，绿色有机食品和金银珠宝销售额增长显著。购物中心场均日客流达到2.21万人次，同比增长24%。淘宝宣布成立直播电商公司，提供全托管服务，表明直播电商仍是电商巨头争夺的重要领域。
• 投资建议：短期可关注具有季节性特征的消费类品种，如服装、金银珠宝、餐饮和文旅等。同时，推荐低价电商平台和我国出海跨境电商平台，以把握市场增长机会。

关键信息

行情回顾

• 主要宽基指数：均上涨，风格偏向大盘价值。
• 商贸零售指数：本周上涨6.14%，相对沪深300指数上涨2.43%。
• 二级行业表现：互联网电商涨幅最大（14.25%），旅游零售Ⅱ涨幅最小（3.17%）。
• 个股表现：
  • 涨幅前十：汇通能源（+38.60%）、盛讯达（+33.60%）、人人乐（+28.71%）、联络互动（+28.24%）、凯瑞德（+27.94%）、青木股份（+26.84%）、凯淳股份（+26.72%）、步步高（+26.38%）、德必集团（+26.03%）、狮头股份（+24.94%）。
  • 跌幅前十：*ST商城（-18.49%）、美凯龙（-4.44%）、永辉超市（-3.76%）、豫园股份（-3.66%）、百联股份（-2.33%）、居然之家（-2.29%）、华致酒行（-1.63%）、江苏国泰（-1.55%）、深赛格B（-1.18%）、农产品（-0.48%）。

估值跟踪

• 本周末商贸零售指数PE估值较上周末上升1.51，当前PE估值处于十年31.62%分位处，显示估值水平相对较低。

行业动态

• 消费表现：春节期间，重点零售和餐饮企业销售额同比增长8.5%。绿色有机食品、金银珠宝销售额同比增长约20%。即时零售和餐饮企业销售额分别同比增长近10%和17%。
• 购物中心客流：全国购物中心场均日客流2.21万人次，同比上涨24%。不同区域和城市等级的客流增长情况有所差异，其中三线及以下城市增长最快。
• 淘宝直播电商公司：淘宝成立直播电商公司，为明星、KOL和MCN机构提供全托管服务，成为直播创业的重要平台。

公司动态

• 焦点科技：2023年实现营收15.19亿元，同比增长3.84%；归母净利润3.79亿元，同比增长26.12%。23Q4单季度营收4.02亿元，同比增长11%；归母净利润0.81亿元，同比增长32%。
• 华凯易佰：发布2024年限制性股票激励计划实施考核管理办法，设定明确的业绩考核目标，包括2024年营业收入或净利润增长不低于30%等。

风险提示

• 宏观消费复苏不及预期：可能影响整体市场表现。
• 企业非系统性风险：包括政策变动、市场竞争加剧等。

评级说明

• 投资建议：当前对商贸零售行业评级为“看好”，预计行业将超越整体市场表现。
• 股票评级标准：相对沪深300指数涨幅15%以上为“买入”，5%-15%为“增持”，-5%-5%为“中性”，跌幅5%以上为“减持”。

分析师简介

• 李田，首创证券首席分析师，毕业于南京大学统计及经济专业，曾任职于山西证券、安信证券、天风证券等，团队曾获2020年新财富入围，2021年新财富第1名。

分析师声明

• 本报告反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受第三方影响。

免责声明

• 本报告由首创证券制作，信息来源及观点可靠，但不保证其准确性或完整性。投资者需独立评估，自行承担风险。报告不构成投资建议，亦不构成出售、购买或认购证券的要约或要约邀请。