20250425-瑞达期货-工业硅多晶硅市场周报_双硅期货超跌反弹_成本下滑预期悲观_15页_3mb

工业硅与多晶硅市场周报总结（2025.04.25）

核心内容概述

本周工业硅和多晶硅期货价格均出现下跌，市场整体情绪偏弱。工业硅现货价格跌破成本，企业复工意愿低；多晶硅现货价格走弱，库存高位。市场面临供过于求的压力，库存高企，需求端疲软，尤其是光伏和有机硅行业。

主要观点

工业硅市场

• 价格表现：本周工业硅期货价格下跌，现货价格也显著下滑，市场情绪悲观。
• 成本与利润：工业硅生产成本在西南地区仍较高，导致现货价格跌破成本线，企业亏损严重，多数企业缺乏复工动力。
• 供需分析：
  • 供应端：西北大厂减产，西南新增产能逐步释放，但因成本高企，复产意愿不足。
  • 需求端：有机硅和铝合金需求低迷，出口下滑，整体需求不振。
• 库存情况：工业硅显性库存突破75万吨，库存高企压制价格走势。
• 期货走势：工业硅主力合约震荡运行，震荡区间为8000-9000元/吨，止损区间为7500-9500元/吨。

多晶硅市场

• 价格表现：本周多晶硅期货价格大幅下跌，现货价格走低，基差走弱。
• 成本与利润：三氯氢硅价格持平，工业硅价格下跌，导致多晶硅生产成本走弱，产量逐步下滑。
• 供需分析：
  • 供应端：多晶硅减产预期增强，但产能扩张惯性仍使供应维持高位。
  • 需求端：光伏需求减弱，下游采购意愿低，半导体需求占比小，难以支撑整体需求。
• 库存情况：多晶硅库存仍处于高位，压制市场价格。
• 期货走势：多晶硅主力合约短期震荡运行，震荡区间为37000-41000元/千克，止损区间为36000-42000元/千克。

关键信息

工业硅

• 现货价格：截至20250424，工业硅现货价格报9650元/吨。
• 基差：工业硅基差报775元/吨。
• 成本结构：电力成本占总成本的43.7%，西南地区电价在0.46-0.54元/度，导致成本高企。
• 开工率：截至20250424，整体开工率为19.18%，环比上涨1.37%，但仍处于低位。
• 库存：截至20250424，工业硅仓单为69680手，社会库存为61.2万吨，处于历史高位。

多晶硅

• 现货价格：截至20250424，多晶硅现货价格报34.5元/千克。
• 基差：多晶硅基差报-4875元/克。
• 产量：2025年3月多晶硅排产量为9.57万吨。
• 库存：多晶硅库存仍处于高位，压制市场价格。
• 下游需求：光伏产业受行业自律协议影响，开工率持续低位，抢装需求冷却。

下游行业表现

有机硅

• 产量与开工率：周度产量报3.96万吨，开工率报60.11%，均继续下跌。
• 价格与利润：DMC现货价格报11800元/吨，毛利润-769元/吨，利润下降显著。
• 趋势：有机硅行业继续减产挺价，但整体需求不旺，预计继续下滑。

铝合金

• 价格与库存：铝合金价格报20700元/吨，库存报1.52万吨，库存小幅下滑。
• 趋势：需求较难带动工业硅价格回升，出口下滑进一步制约需求。

产业展望

• 工业硅：随着丰水期临近，西南地区成本压力有望缓解，但短期内复产意愿仍低，供应端不确定性较大。
• 多晶硅：光伏需求持续疲软，企业利润压缩，预计后续减产趋势将持续，需求端面临较大挑战。
• 市场风险：高库存对价格形成压制，需警惕市场进一步走弱风险，建议投资者注意操作节奏和风险控制。

产业链分析

• 成本端：工业硅原材料价格维稳，但西南地区成本高企，导致现货价格跌破成本线。
• 需求端：光伏和有机硅需求疲软，铝合金需求平平，整体市场承压。
• 库存端：工业硅和多晶硅库存均处于历史高位，对价格形成持续压制。

免责声明与机构简介

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以上为本周工业硅与多晶硅市场的关键总结。