> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 远航精密点评报告总结 ## 核心内容 远航精密近期获得控股股东远航时代的增持计划，该计划旨在增强市场信心，展现对公司未来发展的长期看好。增持计划涉及100-199万股，资金来源为自有资金与专项贷款结合，其中专项贷款不超过实际增持金额的90%。增持不设固定价格，实施期限不超过6个月，将根据股价波动和市场趋势择机执行。 ## 主要观点 - **控股股东持续增持，体现长期价值认同** 远航时代已连续三年实施增持，累计持有公司股份3,955.02万股，占公司总股本的39.68%。此次增持计划进一步表明公司具备长期投资价值，有助于维护股东利益并提振市场信心。 - **拓展新客户与新场景，提升产品竞争力** 公司及子公司金泰科在镍基导体材料和精密结构件领域具有显著优势，尤其在新能源汽车和储能市场快速发展背景下，持续拓展应用场景。公司正布局极薄镍基材料（10微米以下），以适配更高精度需求。此外，通过现金增资持有宜锂科技2.94%股权，进一步延伸产业链，增强在新能源电池材料领域的布局。 - **氢能领域应用前景广阔** 公司产品在氢能领域主要用于电解槽关键配套材料，特别是电极材料。相比传统不锈钢材质，镍基材料在抗腐蚀性能方面更具优势，有助于延长电解槽使用寿命。单台电解槽对镍基材料的需求量远高于消费电子和动力电池领域，市场潜力巨大。2025年公司氢能方向镍基材料销量占总销量的2%，未来将加大在该领域的投入。 ## 关键信息 ### 投资建议 - **EPS预测**：2026-2028年EPS分别为0.62、0.73、0.93元。 - **PE预测**：对应市盈率分别为29、24、19倍。 - **投资评级**：维持“推荐”评级。 ### 财务预测（单位：百万元） | 指标 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------| | 营业收入 | 1,043 | 1,217 | 1,457 | 1,738 | | 营业利润 | 58 | 70 | 83 | 92 | | 归母净利润 | 53 | 61 | 73 | 92 | | EPS(元) | 0.54 | 0.62 | 0.73 | 0.93 | | P/E | 32.80 | 28.58 | 23.98 | 18.99 | | P/B | 1.81 | 1.73 | 1.63 | 1.53 | | PS | 1.68 | 1.44 | 1.20 | 1.01 | | EV/EBITDA | 22.63 | 13.83 | 12.15 | 11.20 | ### 财务比率预测 | 指标 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------| | 营业总收入增长率 | 22.4% | 16.7% | 19.7% | 19.3% | | 营业利润增长率 | -20.6% | 20.3% | 19.1% | 10.7% | | 归母净利润增长率 | -20.7% | 14.8% | 19.2% | 26.3% | | 毛利率 | 13.6% | 12.8% | 12.7% | 13.5% | | 净利率 | 5.1% | 5.0% | 5.0% | 5.3% | | ROE | 5.5% | 6.0% | 6.8% | 8.0% | | ROIC | 4.8% | 5.2% | 5.6% | 6.5% | | 资产负债率 | 29.6% | 30.5% | 32.9% | 33.7% | | 净资产负债率 | 42.0% | 43.9% | 49.1% | 50.8% | | 流动比率 | 2.44 | 2.63 | 2.66 | 2.77 | | 速动比率 | 1.91 | 2.05 | 2.08 | 2.14 | | 总资产周转率 | 0.82 | 0.86 | 0.95 | 1.04 | | 应收账款周转率 | 4.20 | 4.60 | 5.60 | 6.29 | | 应付账款周转率 | 7.89 | 7.38 | 8.03 | 8.41 | ## 风险提示 - 原材料价格波动风险 - 下游需求不及预期的风险 - 市场竞争加剧的风险 - 募投项目进展不及预期的风险 ## 附录信息 - **股票代码**：920914 - **A股收盘价**（2026年07月24日）：17.41元 - **上证指数**：3,814.20 - **总股本**：9,968万股 - **实际流通A股**：9,960万股 - **流通A股市值**：17亿元 ## 分析师信息 - **分析师**：张智浩 - **所属机构**：中国银河证券研究院 - **教育背景**：哥伦比亚大学理学硕士 - **从业经历**：2024年加入中国银河证券研究院，从事北交所研究 ## 评级标准 - **行业评级**： - 推荐：相对基准指数涨幅10%以上 - 中性：相对基准指数涨幅在-5%~10%之间 - 回避：相对基准指数跌幅5%以上 - **公司评级**： - 推荐：相对基准指数涨幅20%以上 - 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%~20%之间 - 中性：相对基准指数涨幅在-5%~5%之间 - 回避：相对基准指数跌幅5%以上 ## 联系方式 - **中国银河证券研究院** - **地址**：深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层 - **联系方式**： - 苏一耘：0755-83479312 / suyiyun\_yj@chinastock.com.cn - 程曦：0755-83471683 / chengxi\_yj@chinastock.com.cn - 林程：021-60387901 / lincheng\_yj@chinastock.com.cn - 李洋洋：021-20252671 / liyangyang\_yj@chinastock.com.cn - 田薇：010-80927721 / tianwei@chinastock.com.cn - 褚颖：010-80927755 / chuying\_yj@chinastock.com.cn - **公司网址**：www.chinastock.com.cn