> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 远航精密（920914.BJ）总结 ## 核心内容概述 远航精密在2026年半年度报告中展现出强劲的业务增长态势，尤其是在柔性印刷电路组件和精密结构件领域。公司依托垂直一体化技术体系，结合市场需求变化，持续拓展新能源、消费电子等领域的应用场景，增强了市场竞争力。分析师维持“增持”评级，认为公司有望在多重下游需求驱动下实现持续成长。 --- ## 主要观点 - **业绩增长**：2026年上半年，公司实现营业收入5.95亿元，同比增长22.47%；归母净利润3127万元，同比增长1.01%。 - **业务亮点**： - 柔性印刷电路组件收入同比增长199.39%，受益于孙公司黑悟空能源产能释放。 - 精密结构件外销收入同比增长300.67%，显示公司在国际市场拓展方面取得显著成效。 - **市场拓展**：公司产品广泛应用于新能源汽车、储能、氢能、消费电子等多个领域，具备“小批量、多批次、个性化定制”的服务能力。 - **行业前景**：动力电池、储能、AI消费电子、数据中心备电及氢能产业快速发展，为镍基材料及精密结构件带来广阔的市场需求。 - **盈利预测**：预计公司2026-2028年归母净利润分别为6800万元、8700万元、10900万元，对应PE分别为24倍、19倍、15倍，未来成长空间值得期待。 - **估值分析**：公司P/E、P/S、P/B等估值指标逐步下降，反映市场对其未来盈利增长的预期。 --- ## 关键信息 ### 财务数据（2026年08月24日） | 项目 | 数值（百万元） | |------------------|----------------| | 收盘价（元） | 16.59 | | 一年内最高/最低（元） | 44.98/14.80 | | 总市值 | 1,653.74 | | 流通市值 | 1,652.43 | | 总股本 | 99.68 | | 资产负债率（%） | 31.33 | | 每股净资产（元/股） | 9.97 | --- ### 盈利预测与估值（2025-2028） | 年度 | 营业收入（百万元） | 同比增长率（%） | 归母净利润（百万元） | 同比增长率（%） | 每股收益（元/股） | P/E 倍数 | |----------|---------------------|----------------|-----------------------|----------------|------------------|----------| | 2025 | 1,043 | - | 53 | - | 0.54 | 30.92 | | 2026E | 1,307 | 25.36 | 68 | 27.75 | 0.69 | 24.20 | | 2027E | 1,617 | 23.65 | 87 | 26.75 | 0.87 | 19.10 | | 2028E | 1,993 | 23.26 | 109 | 25.42 | 1.09 | 15.23 | --- ### 主要财务比率（2025-2028） | 指标 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | |--------------|---------|---------|---------|---------| | 毛利率（%） | 13.62 | 14.79 | 14.77 | 14.49 | | 净利率（%） | 5.07 | 5.20 | 5.33 | 5.43 | | ROE（%） | 5.53 | 6.71 | 8.00 | 9.34 | | P/E 倍数 | 30.92 | 24.20 | 19.10 | 15.23 | | P/S 倍数 | 1.59 | 1.26 | 1.02 | 0.83 | | P/B 倍数 | 1.71 | 1.62 | 1.53 | 1.42 | | 股息率（%） | 0.90 | 1.07 | 1.36 | 1.71 | | EV/EBITDA | 33 | 16 | 13 | 11 | --- ## 风险提示 - 原材料价格波动风险 - 供应商集中度较高风险 - 市场竞争加剧风险 --- ## 投资逻辑 ### 公司端逻辑 - **技术优势**：公司拥有镍基导体材料熔铸、轧制、分切及精密结构件制模、冲压、焊接、模切等完整技术体系。 - **业务契合度**：公司处于新能源产业链上游，受益于动力电池、储能、AI消费电子、数据中心备电及氢能等领域的快速发展。 - **合作稳定性**：公司与主要客户保持稳定合作，具备较强的市场响应能力和成本控制能力。 ### 行业端逻辑 - **需求增长**：新能源汽车、储能、AI消费电子等领域需求持续增长，推动镍基材料及精密结构件需求。 - **技术升级**：固态电池等技术进步将提升对高端材料和结构件的需求，为公司带来新的增长点。 - **市场机遇**：氢能电解槽对镍基电极材料需求上升，进一步拓宽公司成长边界。 --- ## 结论 远航精密凭借其垂直一体化技术体系和在新能源领域的布局，展现出良好的成长潜力。分析师维持“增持”评级，认为公司有望在未来几年内实现业绩稳步增长，特别是在动力电池、储能、氢能等赛道的推动下，公司具备较强的市场竞争力和业务拓展能力。投资者应关注其财务表现和市场动态，以做出更全面的投资决策。