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PTA&MEG 2021年11月24日早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG市场早报，分析了近期PTA和MEG的价格走势、库存变化、成本端波动及市场供需情况，同时提供了相关期货合约的操作建议。

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PTA 每日观点

基本面

• 成本端波动剧烈，油价高位回落。
• 聚酯负荷回升明显，但下游聚酯产品利润回落，偏空。

基差

• 现货价为4760元/吨，01合约基差为-56元/吨，盘面升水偏空。

库存

• PTA工厂库存为6天，环比增加0.4天，偏空。

盘面

• 20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。

主力持仓

• 主力净多，多增，偏多。

结论

• 华南一套450万吨PTA装置目前维持9成负荷运行，近期可能降负。
• PX国内装置重启，负荷逐步提升。
• PTA加工费持续压缩，大厂检修意愿增加。
• 聚酯工厂库存回流，原料采购积极性较弱。
• 操作建议：TA2201合约在4750-4950元/吨区间操作。

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MEG 每日观点

基本面

• 现货价格相较前期跌幅明显，各工艺路线利润处于低位。
• 22日CCF口径库存为56.6万吨，环比减少3.5万吨，港口库存小幅去化，中性。

基差

• 现货价为5235元/吨，01合约基差为35元/吨，盘面贴水偏多。

库存

• 华东地区合计库存为55.7万吨，环比减少4.5万吨，偏多。

盘面

• 20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。

主力持仓

• 主力净多，空翻多，偏多。

结论

• 成本端方面，油价高位回落，煤价企稳回升。
• 市场对远月供应存在宽松预期，但部分装置重启推迟，煤化工装置仍有停车计划，国内实际供应仍维持低位。
• 远洋货装运推迟，近洋货源优先供应欧洲，进口保持低位。
• 整体供需累库有限。
• 操作建议：EG2201合约在5200-5400元/吨区间操作。

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关键数据对比

现货价变动

项目	2021-11-23	2021-11-22	变动
石脑油(CFR日本)	732.500	758.000	-25.5
PX(CFR中国台湾)	886	915	-29
PTA内盘	4760	4755	+5
MEG内盘	5235	5160	+75

期货价变动

项目	2021-11-23	2021-11-22	变动
TA01	4816	4842	-26
TA05	4922	4948	-26
TA09	4978	5000	-22
TA01基差	-56	-87	+31
TA05基差	-162	-193	+31
TA09基差	-218	-245	+27
EG01基差	35	26	+9
EG05基差	170	126	+44
EG09基差	202	137	+65

利润变动

项目	2021-11-23	2021-11-22	变动
PTA加工费	343.90	477.33	-133.43
石脑油MEG内盘利润	-615.11	-534.00	-81.12
外采乙烯制MEG内盘利润	-801.61	-834.27	+32.65
甲醇制MEG内盘利润	-1154.40	-1159.80	+5.40
煤制MEG利润	-2209.40	-2612.40	+403.00
POY利润	276.48	555.88	-279.40
FDY利润	126.48	305.88	-179.40
DTY利润	876.48	1055.88	-179.40
涤纶短纤利润	289.81	289.21	+0.60

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市场趋势与操作建议

• PTA：短期跟随成本运行，主力净多，多增，建议在4750-4950元/吨区间操作。
• MEG：成本端波动，供应维持低位，建议在5200-5400元/吨区间操作。

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图表分析

• PTA 月间价差：显示不同合约之间的价差变化，建议关注价差走势以判断套利机会。
• MEG 月间价差：同样反映不同合约之间的价差趋势。
• 基差图：PTA和MEG的基差走势显示盘面贴水或升水情况，有助于判断市场预期。
• 库存分析：PTA和MEG库存均维持低位，显示市场供应紧张。
• 聚酯开工率：PX开工率回升，MEG开工率持续下行，反映供需变化。
• 涤纶利润：聚酯产品利润回落，显示下游需求疲软。

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免责声明

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• 本报告基于公开资料和实地调研，仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应自行判断并承担风险。