ADAS专题-把握毫米波雷达、芯片算法国产化中的投资机会_20页_1mb

ADAS专题报告总结

核心内容

ADAS（高级驾驶辅助系统）是智能驾驶技术的重要组成部分，其产业化进程正在加速。随着政策推动和技术进步，ADAS市场将迅速扩大，预计到2025年，全球ADAS市场规模将达到275亿欧元（约2000亿元人民币），年复合增长率（CAGR）为16%。在中国，ADAS市场五年内将从2014年的5.4亿欧元增长至2021年的25亿欧元，CAGR为24%。ADAS的发展将进入融合阶段，传感器、信息融合和处理平台成为技术创新的核心。

主要观点

1. ADAS是智能驾驶的基础

• ADAS是实现自动驾驶的必经之路，当前处于部分自动化阶段，未来将向高度自动化发展。
• ADAS在多种驾驶场景中发挥作用，如车道偏离预警、碰撞预警、自动泊车等。
• 随着技术的不断成熟，ADAS将在中低端车型中逐步普及。

2. 毫米波雷达是当前ADAS国产化的重点

• 相比激光雷达和摄像头，毫米波雷达具有更强的环境适应性和稳定性，是当前国产化最具潜力的传感器。
• 国内企业在24GHz和77GHz毫米波雷达领域取得突破，如华域汽车、智波科技、承泰科技等。
• 毫米波雷达在2021年将进入大规模应用阶段，价格持续下降。

3. 芯片和算法是ADAS产业链中的关键环节

• ADAS芯片和算法市场集中度高，Mobileye、ADI等国际公司占据主导地位。
• 国内算法公司如前向启创、苏州智华等在技术上已接近国际水平，具备较强竞争力。
• 芯片技术的国产化将有助于降低整体成本，推动ADAS普及。

4. 投资机会主要集中在国产化领域

• 毫米波雷达、芯片、算法的国产化将带来大量投资机会。
• 亚太股份、保千里、欧菲光等公司已在国内ADAS产业链中占据重要位置，具备较强的市场竞争力。

关键信息

1. 全球与中国市场预测

• 全球ADAS市场规模预计2025年达到275亿欧元（约2000亿元人民币），CAGR为16%。
• 中国ADAS市场规模预计2021年达到25亿欧元（约180亿元人民币），CAGR为24%。
• 2021年BSM、LDW、AEB的渗透率分别达到14.2%、13.8%、11%。

2. ADAS技术发展趋势

• 多传感器融合是ADAS发展的核心方向，包括摄像头、毫米波雷达、激光雷达、V2X通信等。
• 长距毫米波雷达将逐步成为主流，具备更高的探测距离和精度。
• 摄像头系统在中短距ADAS应用中可能替代传统雷达技术。

3. ADAS产业链结构

• ADAS产业链包括感知层、处理平台、算法层和应用层。
• 感知层以毫米波雷达为主，处理平台和算法是核心技术。
• 国内ADAS产业链仍以国外企业为主导，但国产化趋势明显。

4. 相关标的分析

• 亚太股份：布局算法、毫米波雷达和ADAS集成，参股前向启创、智波科技和苏州安智。
• 保千里：以夜视系统切入ADAS，具备成本优势，正在向前装市场拓展。
• 欧菲光：供应链完善，借助卓影科技切入ADAS市场，控股华东汽电，进入整车配套体系。

风险提示

• 交通事故可能引发政策收紧，影响ADAS市场发展。
• 国产化技术进步可能不如预期，影响市场竞争格局。

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上。
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%之间。
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上。

图表目录

• 图表1：加州无人驾驶测试里程数（2014年9月至2015年11月）
• 图表2：自动驾驶车辆推出时间表
• 图表3：自动驾驶发展阶段预测
• 图表4：各国ADAS相关法律法规和行业标准
• 图表5：全球自动驾驶专利数量
• 图表6：我国辅助驾驶子系统渗透率
• 图表7：全球ADAS市场规模
• 图表8：ADAS变革蓝图
• 图表9：ADAS子系统中传感器需求
• 图表10：ADAS各元器件工作方式
• 图表11：自动驾驶地图发展趋势
• 图表12：ADAS中传感技术对比
• 图表13：不同探测距离对传感器的需求
• 图表14：毫米波雷达与摄像头在ADAS中的使用
• 图表15：中国ADAS市场规模
• 图表16：2021年中国BSM、LDW、AEB渗透率
• 图表17：2015年全球CMOS芯片市场份额
• 图表18：2015年全球毫米波雷达市场份额
• 图表19：毫米波雷达国产化进程
• 图表20：Mobileye芯片销量及适配车型
• 图表21：顶级OEM的ADAS供应商
• 图表22：本土算法公司与Mobileye识别率对比
• 图表23：国内主要ADAS算法公司
• 图表24：亚太股份ADAS布局
• 图表25：欧菲光智能汽车布局

总结

ADAS作为智能驾驶的基础，正随着政策推动和技术进步加速发展。毫米波雷达、芯片和算法的国产化将成为未来投资的重要方向。国内企业如亚太股份、保千里和欧菲光在ADAS产业链中占据重要位置，具备较强的技术和市场竞争力。尽管存在政策收紧和技术进步不及预期等风险，但ADAS市场前景广阔，具备长期投资价值。