电子行业毫米波雷达专题：龙头厂商引领，4D毫米波颠覆式创新-20230907-德邦证券-19页_1mb

电子行业：4D毫米波雷达技术与投资机会分析

核心内容概述

本报告主要分析了4D毫米波成像雷达的技术发展趋势、产业链构成以及投资机会，同时对相关行业市场进行了预测，并提供了投资建议与风险提示。报告指出，随着自动驾驶技术的不断进步，4D毫米波雷达作为新一代感知技术，正逐步取代传统3D毫米波雷达，成为ADAS（高级驾驶辅助系统）和自动驾驶的重要组成部分。

主要观点与关键信息

1. 毫米波雷达技术演进

• 3D毫米波雷达的局限性：传统3D毫米波雷达无法测量物体高度，导致其在识别静止障碍物方面存在缺陷；此外，信噪比低，误测率高，影响驾驶安全。
• 4D毫米波成像雷达的优势：
  • 增加了俯仰角测量，提升了角度分辨率，可实现更精确的点云成像。
  • 可在恶劣天气和复杂环境下保持稳定性能。
  • 探测距离可达300米以上，适用于多种ADAS功能。
• 4D毫米波雷达的市场前景：
  • Yole预测，2027年全球4D毫米波成像雷达市场规模将达43亿美元。
  • 中国4D毫米波雷达市场预计在2026年达到87.5亿元，渗透率有望提升至15%。

2. 4D毫米波雷达技术路线

• 三种技术方案：
  1. 多芯片级联方案：成熟、开发难度低，但成本高、功耗大、体积大，目前主要由大陆、采埃孚、华为等厂商采用。
  2. 虚拟孔径成像方案：通过算法提升通道数，硬件成本与功耗较低，但实时性较差，目前由傲酷等公司采用。
  3. 单芯片集成方案：体积小、成本低，具有更高的射频性能，但对处理器要求高，需进一步验证，目前由Vayyar、Uhnder等厂商采用。
• 短期趋势：以级联+虚拟孔径方案为主，未来看好单芯片集成方案。

3. 4D毫米波雷达产业链分析

• 上游：
  • 射频MMIC芯片（如NXP、英飞凌、TI、瑞萨等）。
  • 高频PCB板（如生益科技、世运电路、沪电股份等）。
• 中游：
  • 成品雷达制造商，包括传统Tier1企业（如博世、大陆、安波福）和新进入者（如Mobileye、Arbe等）。
  • 国内企业如经纬恒润、威孚高科、联合光电等也在积极布局。
• 下游：
  • 主机厂如上汽、比亚迪、理想、吉利、长安、红旗等已开始采用4D毫米波雷达。
  • 确定上车的车型包括上汽飞凡R7、长安深蓝SL03、理想L7等。

4. 投资建议

• 上游标的：
  • 雷达天线：关注硕贝德（已实现小批量出货）。
  • 高频PCB板：关注生益科技、世运电路、沪电股份。
• 中游标的：
  • Arbe产业链：经纬恒润、威孚高科。
  • 光学元器件：联合光电。

5. 市场与技术数据

• 市场渗透率：
  • L1：预计2026年渗透率将达26.8%。
  • L2：预计2026年渗透率将达56%。
  • L3及以上：预计2026年渗透率将达1.4%。
• 价格趋势：
  • 4D毫米波雷达价格将随技术成熟而逐步下降。
  • 相比激光雷达，4D毫米波雷达成本仅为1/10。

重要图表与数据

• 图1-图6：展示多传感器融合、雷达性能对比、雷达结构、成本构成、出货量预测等关键信息。
• 表1-表6：提供不同频率雷达性能对比、探测距离与ADAS功能对应关系、4D雷达技术方案对比、雷达市场预测及车型搭载情况等详细数据。

风险提示

• 宏观经济风险：若经济复苏不及预期，可能影响整个产业链的发展。
• 技术迭代风险：4D毫米波雷达仍处于发展初期，技术成熟度和推广速度存在不确定性。
• 下游销量风险：4D雷达的普及与汽车销量密切相关，若销量不及预期，将影响市场拓展。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对市场表现20%以上；
  • 增持：相对市场表现5%~20%；
  • 中性：相对市场表现-5%~+5%；
  • 减持：相对市场表现5%以下。
• 行业投资评级：
  • 优于大市：预期行业回报高于基准指数10%以上；
  • 中性：预期行业回报介于-10%与10%之间；
  • 弱于大市：预期行业回报低于基准指数10%以下。

分析师与研究助理简介

• 陈海进：电子行业首席分析师，6年以上研究经验，覆盖电子行业全领域。
• 陈蓉芳：电子行业研究助理，覆盖汽车电子与车载半导体领域。

法律声明

本报告仅为内部研究使用，未经德邦证券研究所书面授权，不得以任何方式复制、分发或用于其他用途。本报告所载信息、数据及分析意见均基于公开资料，不构成投资建议，也不承担任何法律责任。市场有风险，投资需谨慎。