2018年度VCPE项目数据分析报告_39页_1002kb

报告摘要

汉坤2018年度VC/PE项目数据分析报告总结

核心内容概述

本报告由汉坤律师事务所发布，总结了2018年度其参与的600+VC/PE项目中的关键法律条款使用情况。报告涵盖投资架构、清算价格、优先购买权、优先分红权、保护性条款等核心内容，旨在为行业提供参考和分析。

交易金额与项目分布

2018年度成交总金额：超过人民币3,000亿元。
按季度：项目分布呈现一定规律，但具体数据未详述。
按币种：人民币和美元项目均有参与，但未提供具体比例。
按投资项目类别：项目类型多样，涵盖多个行业领域。

投资架构分析

境内架构

持股平台形式：被广泛采用。
清算价格：
- 约定以一定比例的投资额计算清算价格，区间为50%-160%，平均值为116.21%。
- 约定以一定比例的投资额+单利计算清算价格，区间为100%投资额+(8%-24%)单利，平均值为100%投资额+10.04%单利。
- 约定以一定比例的投资额+复利计算清算价格，区间为100%-150%投资额+(8%-15%)复利，平均值为108.33%投资额+9.92%复利。
领售权行使条件：具体条件未详述，但有相关图表支持。
回购条款：
- 回购金额主要为投资额的100%-200%，平均值为140.86%。
- 有部分项目约定投资额+单利或复利，平均值分别为100.42%+9.87%和101.04%+9.12%。
创始人承担回购义务：
- 境内架构中，创始人承担完全连带回购义务的占比为91.86%。
- 境外架构中，创始人承担完全连带回购义务的占比为85.16%。
优先购买权条款：
- 境内架构中，优先购买权条款的使用率为94.49%。
- 境外架构中，优先购买权条款的使用率为97.70%。
优先分红权：
- 境内架构中，有优先分红权的项目占比为35.08%。
- 境外架构中，有优先分红权的项目占比为11.36%。
保护性条款：
- 境内架构中，有保护性条款的项目占比为91.86%。
- 境外架构中，有保护性条款的项目占比为85.16%。
争议解决方式：
- 境内架构中，争议解决方式以仲裁为主，占比95.93%。
- 境内架构中，诉讼占比为4.07%。
- 境外架构中，争议解决方式同样以仲裁为主，占比95.93%。

股东会投票方式

境内架构：多数项目采用特定投票方式，具体比例未详述。
境外架构：同样采用特定投票方式，但未提供详细数据。

创始人股份限制

境内架构：创始人股份在公司上市或被整体出售前不得转股，除非得到投资人同意。
境外架构：投资人对创始人股份的转让设定限制，如不得转让给竞争对手，或创始人有优先购买权。
无限制：部分项目未对创始人和投资人股权限制进行约定。

员工激励计划（ESOP）

各轮次预留比例：
- Pre-A轮：ESOP比例≤5%的项目占比为0.00%。
- A轮：ESOP比例≤5%的项目占比为8.21%。
- B轮：ESOP比例≤5%的项目占比为2.06%。
- C轮及以后：ESOP比例≤5%的项目占比为4.29%。
- 5%<ESOP比例≤10%：A轮占比40.00%，B轮占比42.27%，C轮及以后占比48.57%。
- 10%<ESOP比例≤15%：A轮占比25.13%，B轮占比41.24%，C轮及以后占比31.43%。
- 15%<ESOP比例≤20%：A轮占比17.44%，B轮占比8.25%，C轮及以后占比5.71%。
- ESOP比例>20%：A轮占比9.22%，B轮占比6.18%，C轮及以后占比10.00%。

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