汉坤2020年度基金募集项目数据分析报告-26页_9mb

汉坤2020年度基金募集项目数据分析报告总结

核心内容概述

2020年是中国私募基金行业经历重大挑战与转型的一年。新冠疫情的爆发对经济活动造成了严重影响，尤其是娱乐、旅游、餐饮、航空等行业受到冲击。同时，地缘政治的不确定性也加剧了市场的波动。尽管如此，汉坤在私募基金募集项目中仍保持了强劲的参与度，全年参与的人民币和美元私募基金募集项目数量超过百个，新设基金累计规模达到人民币3,000亿元。这反映出在行业困境中，客户对汉坤的信任以及其在私募基金领域的专业优势。

主要观点与关键信息

基金投资行业

• 投资重点：2020年度私募股权基金投资的重点领域为生物医疗，占比高达30%，远高于排名第二的智能硬件（13.64%）和第三的TMT（8.18%）。
• 其他领域：娱乐文化、企业服务、汽车交通等也是主要投资领域。
• 趋势变化：相比2018、2019年，生物医疗领域投资占比逐年上升，而娱乐文化、教育、餐饮、汽车交通等行业的占比有所下降。
• 预期展望：生物医疗、智能硬件和TMT三大领域预计将继续引领私募基金的投资方向。

基金地域

• 人民币与美元基金：2020年人民币基金和美元基金数量接近，人民币基金仍占多数。
• 境外设立地：开曼群岛仍然是主流境外基金设立地，但**英属维尔京群岛（BVI）**凭借更低的设立成本和更便捷的注册流程，正逐渐成为新的选择。

基金类型

• 盲池股权基金：仍是市场主力，占比接近70%。
• 专项基金：占比约20%，相比2019年有所增长，主要因其投资灵活性强，有助于管理人快速投资优质项目。
• 趋势变化：专项基金的占比从2019年的约14%增长到2020年的20%，增长幅度达50%。

基金期限

• 固定期限：90%以上的私募基金为固定期限，其中5-8年占大多数（39%），8-10年占20%。
• 延长机制：56%的基金约定普通合伙人有权自行决定延长2年，相比2019年的37%，管理人对延长基金期限的权力明显增强。
• 政策影响：基金业协会鼓励设立7年及以上的基金，长期基金将逐渐成为主流。

投资期安排

• 投资期趋势：2020年度投资期整体延长，反映了管理人对项目质量的重视以及市场机会的稀缺。
• 投资人影响：部分基金的投资期和整体期限受政府引导基金、母基金或国资出资人的限制。

清算期安排

• 清算障碍：基金清算常受以下因素影响：
  1. 需全体合伙人一致同意方可清算；
  2. 自有财产未处置完成导致清算拖延；
  3. 税务核查流程复杂，影响清算进度。
• 清算期趋势：2020年度约定最长清算期的基金数量与2019年持平，但清算期更长，管理人对清算期的安排更加灵活。

分配机制

• Partner-by-partner分配：相比2019年，该分配模式在2020年被更多基金采用，市场接受度提升。
• 优先回报：55%的管理人设置了优先回报，市场惯例为每年8%（单利或复利）。
• 分层级绩效分成：设置该机制的基金占比从12%增长至接近20%，增长幅度达50%。
• 普通合伙人回拨：近半数基金设置了回拨条款，部分基金还要求普通合伙人设立风险准备金账户。

管理费计算

• 投资期基数：75%的基金以认缴出资额为管理费计算基数，实缴出资额比例有所上升。
• 投资期费率：仍以2%为主流。
• 退出期基数：57%的基金以未退出项目的投资成本为基数，其他常见基数依次为认缴出资额、实缴出资额减去已退出项目成本等。
• 退出期费率：2%仍为主流，部分基金费率低于2%，但基数通常与投资期一致。
• 提取频率：40%的基金按年提取管理费，其余按半年度和季度提取。

后续募集

• 募集期延长：80%的基金将后续募集期设置在6个月以上，12个月以上的基金占比达30%，相比2019年的18%有明显增长。
• 延期补偿金：利率以5%-10%为主流，占比86%；另有7%的基金利率低于5%。

附属/单边协议

• 使用情况：超过半数的普通合伙人/管理人接受附属/单边协议安排。
• 常见条款：向关联方转让、共同投资权、MFN（最优惠条款）是最常见的三类单边条款。
• 政府投资人影响：政府投资人常要求的条款（如强制退出权）也占一定比例。

关键信息总结

结论

2020年，私募基金行业在疫情与地缘政治的双重压力下仍展现出一定的韧性。汉坤在该年度的基金募集项目中表现出色，参与项目数量与规模均达到较高水平。行业投资方向向生物医疗、智能硬件等高增长领域倾斜，基金地域分布更加多元化，基金类型与期限安排也更加灵活。分配机制、管理费计算、清算期安排、后续募集等条款的设置趋势反映了市场对风险管理与收益分配的更深层次关注。整体来看，2020年的私募基金市场在挑战中不断调整与优化，为未来的发展奠定了基础。