20200427-天风证券-医药生物2020年Q1血制品批签发报告_整体批签发同比大幅提升_新冠疫情下行业重要性进一步显现_20页_1mb

报告摘要

2020年第一季度，血制品行业整体批签发量同比大幅增长，尤其在新冠疫情的推动下，治疗性血液制品如静丙（静注人免疫球蛋白）需求显著上升。同时，进口血制品的批签发量增长尤为突出，显示出血制品行业在公共卫生事件中的重要作用。

行业壁垒高，供给端增长弹性低
血制品行业具有政策和技术双重壁垒，国家对血制品实行严格监管，包括批签发制度和原材料血浆检疫期制度。自2001年起，不再批准新的血制品企业设立，企业设立浆站也有严格资格限制。因此，供给端增长弹性较低，行业在严监管下保持规范有序发展。
新冠疫情显著提升静丙需求
新冠疫情导致对静丙等治疗性血制品需求激增，不仅用于病人治疗和医护人员防护，还用于医院的战略性储备。静丙在2020Q1批签发量同比大幅增长98%，成为行业增长的重要驱动力。
行业重要性凸显，促进企业研发动力
在新冠疫情期间，血制品和恢复期血浆的使用提升了公众和医疗界对血制品的认知，增强了其行业影响力。同时，疫情也凸显了血制品在重大公共卫生事件中的治疗作用，推动企业加快新产品研发。
短期业绩受疫情影响，长期看好行业
尽管短期业绩因医院诊疗量下降而受到一定影响，但长期来看，血制品行业具有高壁垒和战略意义，供给端增长有限。企业通过加强渠道建设、营销和学术推广，有望拉动终端需求增长。

人血白蛋白
2020Q1批签发量近1670万瓶，同比增加81%。其中，进口白蛋白批签发量约1112万瓶，同比增加173%，占比66.6%；国产白蛋白批签发量约557万瓶，同比增加7%，占比33.4%。
静注人免疫球蛋白（静丙）
2020Q1批签发量约463万瓶，同比增加98%。天坛生物、上海莱士、泰邦生物为批签发量前三，占比分别为19%、17%、16%。
狂犬病人免疫球蛋白（狂免）
2020Q1批签发量约280万瓶，同比增加36%。卫光生物、泰邦生物、天坛生物为批签发量前三，其中卫光生物同比增加648%。
破伤风人免疫球蛋白（破免）
2020Q1批签发量约171.7万瓶，同比增加36%。华兰生物批签发占比最高，达30%。
乙型肝炎人免疫球蛋白（乙免）
2020Q1批签发量约20万瓶，同比增加205%。华兰生物批签发量为7.0万瓶，同比增加113%。
人凝血因子VIII
2020Q1批签发量约61万瓶，同比增加66%。
人凝血酶原复合物（PCC）
2020Q1批签发量约36万瓶，同比增加170%。华兰生物和泰邦生物分别为51%和49%的批签发占比。
人纤维蛋白原
2020Q1批签发量约31.7万瓶，同比增加6%。上海莱士为最大贡献者，占比55%。