20220331-湘财证券-半导体行业半月报_行业走势分化延续_MCU交期持续拉长_10页_1mb

半导体行业半月报总结

行业走势

2022年3月14日至3月30日，受俄乌地缘政治冲突、美联储加息预期、国内疫情封控及上游原材料价格上涨等因素影响，半导体板块整体下跌5.75%，在所有二级行业中排名110/125。主要指数表现如下：

• 沪深300：下跌1.22%
• 上证综指：下跌1.30%
• 深证成指：下跌1.47%
• 科创50：下跌4.19%
• 申万电子行业指数：下跌5.43%
• 申万半导体行业指数：下跌5.75%

行业估值

截至2022年3月30日，电子行业估值为28.88倍（TTM，剔除负值），半导体行业估值为48.34倍（TTM，剔除负值），均处于近5年低位。

半导体子板块表现

• 模拟芯片设计：下跌4.85%
• 集成电路封测：下跌5.73%
• 数字芯片设计：下跌7.86%
• 半导体设备：下跌8.22%
• 分立器件：下跌9.39%
• 半导体材料：下跌11.06%

全球市场动态

• 费城半导体指数：截至3月30日收于3508.62点，年同比上涨12.28%，双周同比上涨4.28%
• 台湾半导体指数：截至3月30日收于412.78点，年同比上涨2.53%，双周同比上涨2.13%
• DXI指数：截至3月30日收于40941.75点，月环比上涨0.52%
• DDR4（16G）现货均价：月环比下跌6.76%
• DDR4（8G）现货均价：月环比下跌6.9%
• DDR3现货均价：下跌约4.8%
• NANDFLASH（64GB）现货均价：双周同比上涨约11.72%

芯片交期

2022年2月芯片平均交期达到26.2周，较1月份增加3天。其中微控制器（MCU）交期长达35.7周，供需失衡持续加剧。IC Insights数据显示，2021年MCU平均售价上涨10%，创25年来最大涨幅，预计2022年至2026年价格将持续上行。

下游市场展望

中长期来看，5G手机、折叠手机、新能源汽车、物联网设备、企业数字化转型等下游市场持续增长，为半导体行业带来新的增量和机遇，同时加剧竞争。半导体制造、设计龙头及上游原材料龙头企业将受益于这一趋势。

投资建议

• 2022年前半期，供需失衡仍将持续，推动半导体产业市场规模上行。
• 地缘政治冲突可能加速科技产业逆全球化，利好国产替代进程。
• 建议持续关注半导体行业，维持行业增持评级。

上市公司动态

• 沪硅产业：2021年度营收约24.67亿元，同比增长36.19%；归母净利润1.45亿元，同比增长66.58%。
• 北京君正：2021年度营收约52.74亿元，同比增长143.07%；归母净利润9.33亿元，同比增长1174.08%。
• 瑞芯微：2021年度营收约27.19亿元，同比增长45.9%；归母净利润60178万元，同比增长88.07%。
• 通富微电：2021年度营收约158.12亿元，同比增长46.84%；归母净利润9.57亿元，同比增长46.84%。
• 芯原股份：2021年度营收约21.39亿元，同比增长42.04%；归母净利润1329.24万元，实现转亏为盈。

股东减持与解禁

• 沪硅产业：控股股东拟减持不超过2880万股，占总股本的2.9991%，减持区间为2022年3月22日至9月18日。

风险提示

• 研发进展不及预期
• 下游市场需求不及预期
• 上游原材料价格变动超预期
• 宏观政策变化不及预期

分析师声明

本报告由湘财证券研究所发布，分析师具有证券投资咨询执业资格，报告观点独立、客观、公正，不构成投资建议。投资者在使用本报告前应咨询专业人士，谨慎决策。

投资评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%
• 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-5%至5%
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数5%以上
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数15%以上