20210719-新时代证券-先进制造行业_自动化持续高景气_龙头中报业绩靓丽_15页_954kb

自动化持续高景气，龙头中报业绩靓丽

核心内容

自动化、锂电设备、光伏设备及检验检测行业持续高景气，核心公司中报业绩表现亮眼。自动化行业核心设备如机器人、机床保持高速增长，带动产业链上下游企业业绩提升。锂电设备受益于新能源汽车产销两旺，光伏设备受益于“十四五”规划及碳中和政策推动，检验检测行业因下游行业产值增长和检测占比提升而保持高增长。整体来看，机械板块估值处于中下分位，具备投资价值。

主要观点

• 自动化行业持续高景气：2021年6月我国工业机器人产量同比增长60.7%，金属切削机床产量增速29.5%，通用自动化产业呈现强劲增长。
• 龙头企业业绩靓丽：如埃斯顿、秦川机床、奥普特、创世纪、伊之密等公司中报业绩均显著增长，部分公司增长超80%。
• 行业集中度提升：随着国产替代加速，自动化、锂电设备及光伏设备行业集中度有望提升，竞争加剧，但具备长期增长潜力。
• 政策支持：国家推动制造业智能化、自动化升级，加强动力电池回收及碳排放权交易，为行业提供政策利好。
• 投资机会丰富：多只新股即将上市，包括东亚机械、立达信、怡合达、瑞可达、新柴股份、容知日新等，代表自动化、锂电、光伏及检测等领域的优质标的。

关键信息

自动化行业

• 2021年6月工业机器人产量同比增长60.7%，累计产量同比增长69.8%。
• 机床行业保持高增长，金属切削机床产量增速29.5%。
• 上游核心部件如交流电机、数控系统、减速机等持续增长，带动中游设备如机器人、机床、注塑机等。
• 机器人行业PMI指数保持在50以上，显示行业景气度较高。

锂电设备行业

• 2021年H1动力电池回收相关企业注册量达9435家，同比增长2611.2%。
• 新能源汽车产销两旺，6月销量增速146.2%，产量增速143.1%。
• 受益标的包括先导智能、克来机电、海目星等。

光伏设备行业

• “十四五”期间，中国年均新增光伏装机达70-90GW，全球达222-287GW。
• 光伏设备技术快速迭代，全产业链实现国产替代。
• 受益标的包括上机数控、迈为股份、捷佳伟创、晶盛机电等。

检验检测行业

• 下游行业产值增加、检测占比提升、公司市占率提高，成为中长期优质赛道。
• 受益标的包括华测检测、广电计量等。

投资组合

• 埃斯顿：推荐评级，预计2021-2023年营收增速分别为40%、29%、29%，归母净利润增速分别为100%、45%、38%。
• 秦川机床：强烈推荐评级，预计2021-2023年EPS分别为0.34、0.44、0.62元，对应市盈率22.1、16.9、12.1倍。

新股上市

• 东亚机械：即将于创业板上市，提供压缩空气系统解决方案。
• 立达信：即将于上交所主板上市，专注于绿色照明和智能家居。
• 怡合达：即将于创业板上市，提供自动化零部件一站式供应。
• 瑞可达：即将于科创板上市，从事连接系统产品。
• 新柴股份：即将于创业板上市，主营非道路用柴油发动机。
• 容知日新：即将于科创板上市，专注于工业设备状态监测与故障诊断。

行业及公司动态

• 自动化行业：全国机器人产业规模2020年达千亿元，年均复合增长率超15%。
• 锂电设备行业：动力电池回收市场潜力巨大，预计2020-2030年市场空间接近2000亿元。
• 光伏设备行业：全国碳排放权交易市场启动，推动绿色低碳发展。
• 检验检测行业：持续增长，受益于下游行业扩张和检测需求提升。

风险提示

• 下游需求复苏持续性存在不确定性。
• 行业竞争加剧，进口替代可能不及预期。
• 新冠疫情扩散可能对行业造成影响。

分析师介绍

• 孟鹏飞：新时代先进制造组负责人，机械行业首席分析师，具有丰富的高端装备产业和证券从业经验。
• 韦俊龙：资深分析师，覆盖智能制造、消费研究等领域，具备较强行业研究能力。

投资评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避，分别对应行业指数强于、持平、弱于沪深300指数。
• 公司评级：强烈推荐、推荐、中性、回避，分别对应股价涨幅在20%以上、5%-20%、-5%至5%、跌幅在5%以下。

估值方法的局限性

• 分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 新时代证券不保证内容的准确性或完整性，客户需自行判断。
• 本报告内容反映的是报告发布当日的判断，不保证及时更新。

联系我们

• 北京：北京市海淀区北三环西路99号院西海国际中心15楼
• 上海：上海市浦东新区浦东南路256号华夏银行大厦5楼
• 广深：深圳市福田区福华一路88号中心商务大厦23楼
• 公司网址：http://www.xsdzq.cn/
• 邮编：100086, 200120, 518046