20210802-中财期货-LPG周报_8月CP报价继续上调_进口成本支撑LPG价格_9页_1mb

LPG市场周报总结（2021年8月2日）

核心内容

2021年8月LPG市场维持震荡走势，主力合约LPG2109运行区间预计为[4850, 5300]。市场整体供需格局相对平衡，但受到原油价格波动、季节性需求变化及港口库存影响，价格走势呈现不确定性。

主要观点

• LPG价格走势：预计短期内LPG价格将维持震荡格局，主力合约运行区间在4850至5300元/吨之间。
• 供应端：国内LPG产量保持稳定，进口量有所增加，但进口利润较低可能对后续进口形成一定压制。
• 需求端：LPG进入季节性淡季，民用气需求疲软，但MTBE深加工利润仍较为可观，PDH装置开工率略有下降。
• 库存情况：港口库存高位运行，华东地区库存略有下降，华南地区库存增加，整体去化速度较慢。
• 操作建议：短期以震荡思路对待，关注市场变化和突发事件对油价的影响。

驱动逻辑

1. 原油市场影响

• 原油供应端压力有限，但变异病毒的发展趋势干扰了需求预期。
• 预计短期内原油价格将宽幅震荡，对LPG价格形成一定支撑。

2. LPG供应情况

• 国内产量：2021年6月国内LPG产量为415.4万吨，环比增加5.22万吨。
• 进口情况：7月23日至29日当周，国内进口到船量为46.3万吨，预计本周到港资源将有所增加，以华东地区为主。
• 出口情况：进口量有所增长，但出口量相对稳定，进口利润较低可能抑制未来进口量。

3. 需求端表现

• 民用气需求：随着天气变暖，LPG季节性需求进入淡季，民用气需求疲软。
• MTBE深加工：全国41家MTBE装置周均开工率为59.51%，环比增长2.8%。
• PDH装置：开工率维持在79.05%，环比略有下降。
• 替代性：LNG价格波动不大，LPG在短线上替代性不强。

4. 港口库存变化

• 华东地区：库存量为52.6万吨，较上周减少2.29个百分点。
• 华南地区：库存量为43.23万吨，较上周增加5.82个百分点。
• 整体库存：港口库存高位运行，关注去化速度，库存变化可能对价格走势产生影响。

关键信息

• CP报价：8月CP报价继续上调，进口成本支撑LPG价格。
• 进口利润：当前国内进口利润较低，可能抑制未来进口量。
• 船货到港：本周预计到港资源将继续增加，主要集中在华东地区。
• 风险提示：需关注突发事件对油价的影响及国内新冠疫情的再度爆发风险。

操作建议

• 短期以震荡思路看待LPG市场，建议投资者关注价格波动区间及市场变化。

本周关注重点

• 船货到港情况：重点关注本周到港资源量及分布情况。
• 库存变化：继续跟踪华东与华南地区库存去化速度，评估市场供需变化对价格的影响。

数据来源与联系方式

• 报告来源：中财期货研究院
• 联系方式：
  • 王扬扬：F303454，Z0014529，邮箱：wyy@zcfutures.com
  • 联系人：戴佳玲，邮箱：dj@zcfutures.com
  • 公司地址：上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼
  • 全国客服：4008880958
  • 公司网站：www.zcqh.com

附注

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性，仅作参考，不构成投资操作依据。
• 未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。